內地股市經歷過去一周的狂風暴雨洗禮後，上周五中國人民銀行發布了《中國金融穩定報告（2015）》，上周末新華社再發文《股瘋五月遭遇「魔咒」震盪調整拉長牛市時間軸》，一系列的信息對A股產生了紓緩的作用。

參考內地最新五月份官方製造業PMI為50.2，創了6個月的新高，也給了額外的信心予市場。不過，從今天開始，中國核電（601985.SH）等一系列IPO將湧現，屆時或凍結資金達8萬億元人民幣，遠超前幾輪的新股潮，筆者估計市場氣氛短期依然受壓。

觀察內地近期政策，中央一直期望股市能健康平穩發展，看似並無重大打壓股市的措施，故此A股的牛市應該尚未終結，而內地創業板在這次調整中受影響最小，昨天更是再創高峰。

外資流入創新高

A股的強勢，再次引起國內外投資者的關注，而A股的國際化更是大家關注的焦點。上周英國富時宣布將A股納入新興市場過渡性指數，雖然只是過渡性質，但是意義依然重大。下周，更是萬眾期待的一刻，焦點就是A股能否被納入MSCI旗下指數當中？

若A股真的被納入MSCI新興市場指數，筆者認為，影響將會是長線而非短線。首先，A股能否被納入相關指數？筆者認為機會只是五十五十，就算被納入，其實也不會出現萬億資金一下子蜂擁進入A股的情況。

不妨參考上周的數據，外資流入內地股市創下歷史新高，在五月二十一日至二十七日的一周，錄得約45.83億美元淨流入，創下二○○○年以來最大單周流入量紀錄，而在前一周，淨流入僅為14.31億美元。

無可否認，A股市場開放步伐正在加速，投資A股的管道愈來愈寬，同時變得更靈活。筆者認為A股進入國際知名指數為大勢所趨，唯一的不確定因素就是時間的問題。對此，中證監亦進行了表態，積極讚賞富時的舉動。中證監更表示，下一步將繼續與國際知名指數公司保持密切溝通，促成環球資金持續地進入A股市場，提升國際投資者對A股信心和認可程度。而人行早前發布的報告中也提到，今年要繼續推動A股納入國際基準指數工作，加速A股的國際化。

觀察宏觀因素，內地略為寬鬆的貨幣政策在短期內不會改變，對企業的資產負債狀況其實會產生優化的作用。同一時間，寬鬆的環境對資產價值存在刺激及帶動的效果。

站在中央政府的立場去看，資本市場是目前國策中最重要及最核心的改革點之一，國家需要一個強大的資本市場，單是為了配合經濟轉型的需要，更重要的是要激發全社會的創造力。如果從這個角度去看，A股牛市沒有理由這麼早就終結吧！