目前全球增長與貨幣政策走向兩極，各地區股市評價面不一，甚至各區域股市的回報率預期更呈分歧走勢。其中，美國企業每股的盈餘表現強勁，支持美股走強，而未來企業回報表現的關鍵將取決於企業的盈利增長性，因此建議投資者可以成長股作為投資美股的主導，包括健康護理、科技以及必需與非必需消費等題材，以捕捉美股的增長契機。

企業盈利有望改善

目前美股評價面仍屬合理，標普500指數企業的每股盈利表現較MSCI新興市場來得吸引，企業的體質如每股現金流量、淨負債相對股東權益比率等，均較金融危機之前更加強健，整體企業基本因素都有望支撐美股未來走勢。

但有一點我們要知道，從年初以來投資市場都是下調美國企業的盈利增長預期，目前市場普遍預計今年美國企業盈利增長率為4%。基於受到美元走強，使得部分出口企業的海外盈利面臨匯兌影響，加上油價較去年同期重挫，影響能源公司盈利表現，這些因素都是拖累目前美股企業盈利平均增長率的主要因素。

隨着美國將開始收緊貨幣政策，利率可能因此上升，接下來市場將開始分辨優質與質素一般的企業，在這樣的大環境下，具有較高的盈利增長率及較高資產回報率，並具有長期持續盈利能力的成長股，將可看高一線。

美國經濟及就業市場持續改善，家庭資產淨值或現金流量也平均高於海嘯以來水平，故消費將成為美國經濟重要增長動力，投資者可多留意健康護理、科技及必需與非必需性消費股份。