漢能薄膜發電（00566）在香港股價暴跌的事件，受到內地市場極大關注。五月二十日開盤後的短短70分鐘時間內，漢能遭遇洗倉式下跌，跌幅達到驚人的46.95%，市值蒸發1,440億元。

漢能暴跌事件之所以受到內地市場的廣泛關注，究其原因不外乎兩點。隨着滬港通的開通，有愈來愈多的內地投資者開始關注香港市場，而漢能又是港股通標的股票，是內地投資者投資港股的重要選擇之一。

另一個很重要的原因是，漢能股價的暴跌引發內地市場對創業板股票炒作的反思。漢能是近年來香港市場上的一隻熱門股票，最近一年該股從1元附近上漲到了9元多，漲幅達到了8倍，公司市值高達3,000億元，超過港交所（00388），並一度逼近長和（00001），是美國第一太陽能（FSLR）公司市值近6倍。而漢能股票之所以遭到暴炒，顯然與該公司所講的故事有關。該公司的毛利率高達85.6%，只有澳門的賭場和Prada能與其相提並論。

漢能的這種炒作方式在內地市場，尤其是內地創業板市場並不少見。一方面是上市公司一個又一個的精彩故事吸引投資者，另一方面是上市公司的股價因此被市場炒出一個接着一個的新高，市盈率變成了「市夢率」。如漢能股票的市盈率在暴跌前接近百倍，而內地股市，市盈率超過百倍的股票目前多達1,100餘隻。因此，漢能暴跌也讓A股市場引起反思。

滬港通蒙上陰影

對於內地市場來說，就漢能暴跌事件作出上述解讀是值得肯定的。不過，對於內地的投資者來說，股價一日之中暴跌46.95%甚至60%，反映出香港市場巨大的投資風險，是內地投資者所難以承受的。畢竟內地市場有漲跌幅的限制，投資者一天的最大損失也就是20%。如果不能消除漢能暴跌事件帶來的負面影響，這將成為滬港通以及未來深港通發展道路上的一道陰影。

特別重要的是，漢能暴跌事件，背後並不排除機構投資者幕後操縱行為。漢能暴跌顯然是個別機構投資者利用資金優勢，尤其是集中籌碼優勢對漢能股票進行砸盤的結果，這種砸盤的做法有價格操縱的嫌疑。如果不能有效查處，消除投資者對港股價格操縱的恐懼感，那麼內地投資者對港股的恐懼感也就難以消除，這必將妨礙內地投資者對港股的投資。