中央維穩A股的措施一波接一波，刺激滬綜指昨日再暴升近百分之三，創七年多以來新高。繼「互聯網+」及央企重組概念，中央另一新猷是七月啟動中港基金互認，以及隨時開車的深港通。內地監管機構早前才強調防範兩融風險，看來無人理會，兩融餘額已突破二萬億元（人民幣．下同）大關。當投機資金經已就位，持續疲弱的經濟數據愈差，期望人行放水救市便愈好炒，看來瘋牛隨時再次脫韁狂奔。

有統計指，單在今年首四個月，內地股民人均獲利一萬四千元，當中以上海股民為大贏家，平均獲利逾十五萬元。滬綜指年初至今升逾四成，但遠比不上更瘋狂的深圳創業板，指數年初至今升逾一倍，市盈率飆升至過百倍，實屬匪夷所思。「互聯網+」概念更造就多隻「股王」的誕生，主要是從事電腦軟件及互聯網傳媒業，「新股王」股價已直逼五百大元。

深圳創業板被形容為中國版的納斯達克市場，未免言過其實。納市本身是盈利能力極高的一籃子科技股，重磅股有蘋果公司和微軟，尚有facebook、谷歌及亞馬遜等坐鎮。內地創業板雖同樣結集新興科技股，然而充斥不少績效不佳的中小型股份，遇上喜歡暴炒盈利能力薄弱，或貨源歸邊的內地股民，即使沒有盈利支持，仍能創出泡沫化估值，跟納市是兩碼子的事情。

納斯達克集團傳有意在深圳設立追蹤納指的交易所買賣基金（ETF），肯定有人叫好，但恐怕未必叫座。美股雖然屢創新高，惟納指年初至今升幅不足一成，市盈率約三十倍，估值遠較內地創業板合理，成分股更是行業的國際龍頭，理論上應獲得投資者的青睞。不過，對內地股民而言，納指都給深創板「比下去」。事實上，「納指七雄」早於二○○○年在本港掛牌，成交一直疏落，相信美股更難成為內地股民杯茶。

中國經濟靠不住，股市只能透過政府財政及貨幣政策雙管齊下，引導民間資金入市，並由多路「國家隊」穩住市況。市場傳出養老保險金投資改革方案將在第三季公布，屆時將有高達萬億元資金可買A股。不過，目標追求長線穩定收益的養老金，投資在由散戶主導的A股，猶如火中取栗，在平衡風險及回報後，理論上不宜大舉進入A股，否則可能令不少人養老金血本無歸。

中證監及中銀監要規管券商及銀行兩融業務言猶在耳，兩融餘額卻不斷創新高，新增融資加快流入創業板及中小板股份，絕非健康的投資形態。中港基金互認為擴大兩地的跨境投資渠道，為促進中國資本帳開放的一步。惟A股若開展新升浪，大媽是否願意「走出去」實在成疑，而港資或外資會否投入位高勢危的A股基金，還要拭目以待。