美銀美林將瑞聲科技（02018）的投資評級上調至「中性」，主要是過去三周其股價累跌28%，今年以來跑輸H股及A股同業，相信市場對其觸控馬達業務前景的憂慮已反映於估值上，維持目標價42元，以一五年度第三季至一六年度第二季每股盈利計之市盈率為15倍。

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該行指出，早於去年九月已將瑞聲評級由買入降至跑輸大市，並認為市場忽視了同業競爭風險，至最近其中一個日本同業對旗下觸控零件業務前景指引證明，市場才關注瑞聲的市佔率被蠶食，引發股份被拋售。

其實在觸控馬達產品方面，現時在供應鏈中有數個全球級供應商，相信未來競爭會轉趨激烈，在定價受壓下，毛利率長期增長將受制約。不過，最近瑞聲股價調整大概已反映相關因素。

該行相信，長遠而言瑞聲在主要美國客戶觸控零件的市佔率會維持於約40至50%。此外，瑞聲擁有技術及自動化生產優勢，有助改善生產收益率及維持在產業鏈領導地位。該行暫維持其盈利預估及目標市盈率，預測股息率2至3厘，並相信現水平股價再下跌空間有限。