大和證券報告指出，維達國際（03331）首季度業績符合該行預期。由於去年第三季收購愛生雅（SCA）將可在收入及成本控制方面帶來協同效益，故將其目標價上調至17.7元，但考慮到估值水平，維持給予「持有」評級。

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該行估計，佔維達銷貨成本約50%的木漿，今年以來價格穩定。木漿生產商Empresas CMPC次季在巴西新增產能，屆時將令本來已過剩的全球硬木漿產能再新增4%，未來木漿價格尚有下跌空間。此外，維達首季毛利率按年擴張1.8個點子，主要是維達透過SCA採購，並提升產品組合。

自去年末季以來，維達在控制銷售成本方面的表現較預期佳，雖然要為SCA產品作出較多廣告開支，但因新的SCA產品平均售價較高，抵銷了相關影響，故已將其一五至一七年度銷售開支成本佔收入比例由原先預估的16.5%降至15%，並將期間的收入預估上調2%。

在預計SCA產品毛利率約40%，較維達本身的紙品毛利率約30%為高下，同時將其一五至一七年度每股盈利預測上調12至16%。