港股昨日報復性反彈，恒指較前日升凸200點，國指則打個和。升市其中一個理由是金管局再接港元買盤，大條道理炒資金入市，但昨日港股成交縮至1,829億元，是復活假以來成交最少的一天。

中糧母公司有意整體上市，重組是有迹可尋。（資料圖片）

太陽日誌

每逢金管局接貨，港股亦會例升，其實用小小成本就可挾升大市，成為大戶好友高槓桿的一招殺着。昨日市場氣氛再來逆轉，前日之跌市因此解讀為「震貨」，好友的信心更為增強，但市況大波動已成新常態，持貨要綁好安全帶。

港股昨日上升火車頭是中移（00941），首季業績略超預期、ARPU回升及過去兩星期跑輸大市，結果亦報復式反彈7.5%。差點被踢出藍籌的華創（00291）復牌暴升56%，除追回停牌期間大落後之外，亦是近年最益股東重組事件，稍後再談。券商向內銀查詢得悉匯金無意減持，內銀股昨日得以回升。

母公司除笨有精

內銀有得升，但內房股卻反彈無力，鐵路基建股亦連續兩日大嘔吐，南車（01766）、北車（06199）、中鐵（00390）均跌逾一成；南北車成為近期大牛市的其中一個爭論點，合併後市值超越波音、直逼豐田，連花旗亦睇唔過眼，將兩公司AH評級降至沽售。H股與A股比顯得超值，但與國際企業相比，沒理由買貴不買平，機構投資者可以用腳投票，所以H股較A股存折讓有其「歷史因素」。

回說華創重組，該系一向是重組的活躍分子，分拆、私有化、買賣資產等，但今次相當大手筆，將自己變成一隻純啤酒股。話說華創去年受收購TESCO所拖累，股價跌到極低殘，惟證券分析均知道淨計啤酒價值已不止此價錢，當時股價相當於「啤酒減零售」，但現時零售業務不單只有280億元落袋，並派發特別股息，華創變身「雪花啤」後估值最簡單可與青啤（00168）比較，後者今年預測PE為28倍，華創扣除特別息後相對仍有水位，至於鍾意飲雪花啤抑或青島啤則視乎各人口味而言。

當然，華創益街坊並不等於自己吃虧，如果看好零售業務前景，例如TESCO可較原先預計更快扭虧為盈的話，母公司亦除笨有精，派特別息是最大收益者，足夠冚收購現金支付代價有餘。

中信升唔起有理

近年流行國企或央企資產重組或整體上市，其實大部分情況即是國家賣資產，未必對股東有利，可舉中信股份（00267）為例，一籃子資產以1倍市帳率注入，好貨溝埋劣貨，注入時是小股東吃虧，雖有幸中信証券（06030）和中信銀行（00998）等金融資產大升值，不過股價仍是牛牛皮皮，早前趁住「大時代」最高升至16元，惟高位有獲利沽盤，可能是認購配售股份的大孖沙所為也。

不少投資者預測中糧系是下一個大規模重組對象，對上一次是○六年中國食品（00506）分拆中糧控股（00606）上市，但兩家公司業務仍相當複雜，中糧控股主要生產食用油，中國食品則負責銷售食用油，況且中糧集團已被列入國有資本投資公司試點，母企並有意在三年內整體上市，所以重組亦是有迹可尋。

中國食品昨創兩年新高，從低位計累升逾倍，除炒重組憧憬之外，內地規定公營接待由白酒改為葡萄酒，有利其國產紅酒「長城桑干」之銷售。現時炒股睇PE已冇得計，如果對中食有「畏高症」，不妨轉吼中糧控股，今年基本因素改善有限，亦是純粹投機。

贏31%

阿莊於四月八日推介中航工業（00232），股價當日低見0.77元，其後輾轉向上，以高位1.01元計，累升逾31%。