受零售業務拖累至虧損的華潤創業（00291）終告別綜合企業，轉型為純啤酒公司，該公司昨日宣布獲母公司華潤集團以280億元收購其非啤酒業務，並擬派特別股息每股11.5元，消息刺激復牌後華創股價最多急升逾六成。華潤集團建議以每股12.7元回購最多一成華創股份，分析指此舉是為未來注資華創鋪路，並且可能是華創力保藍籌地位的後着。

華潤創業轉型為純啤酒公司，刺激復牌後股價曾急升逾六成，首席財務官黎汝雄（左二）更指會繼續探討收購機會。左三為主席陳朗。

交易後華創結構圖

華創復牌狂飆

華創啤酒業務盈利表現

華創股價自去年中一直走低，早前曾引起藍籌地位不保的擔憂，這次出售大部分業務後，藍籌地位更成疑。華創首席財務官黎汝雄在記者會上指出，保持藍籌地位與否非公司所能控制，出售交易屬商業決定，以股東利益為依歸。

然而，恒生指數公司董事兼研究及發展主管黃偉雄表示，恒指成分股檢討考慮公司市值及業務等，儘管華創公布大舉出售業務，鑑於交易尚待達成所有條件，亦難以預測未來市值，五月恒指季檢時只會考慮華創當時的具體情況及數據。

黃偉雄坦言目前藍籌股中綜合業務企業不多，但華創轉型為單一業務後會否不利保住藍籌地位就不予評論。信達高級分析員趙晞文認為，交易非短期內完成，相信華創在五月恒指季檢「逃過一劫」。

母企增持料為併購

華創要保持藍籌地位，便要做大啤酒業務。黎汝雄表示，會繼續探討收購機會，至於會否增持與SABMiller合資的華潤雪花，他稱雙方未有就此事討論，但不排除任何機會。被問到會否引入SABMiller為華創策略股東，他稱暫未有討論。

母公司建議增持最多一成華創股份，分析視為華創或有「後着」，包括SABMiller將本身持有華潤雪花的股權換取華創股份。野村證券認為，這增加華創在國企改革下獲注資或進行大型融資的可能。分析員指，儘管華創將出售業務所得現金盡派股東，惟啤酒業務負債比率低，有融資空間支持公司併購，惟內地啤酒市場集中度高，供併購的機會不多。

復牌股價曾飆六成

這次華創特別股息加上母公司建議回購股份作價共24.2元，較停牌前收市價有59.2%溢價。華創昨復牌後股價曾升63.15%，高見24.8元，收市仍升55.92%，報23.7元，成交33.92億元。受華創股價勁升帶動，華創部分認購證一度爆升逾32倍，收市仍升26.5倍。昨日市場上只有6隻華創認購證，合計成交額逾7,000萬元。

華潤集團代表閻飈表示，收購華創非啤酒業務是考慮到內地零售環境變化，雖認同與Tesco的合資公司長遠有正面發展，零售業務料需三至五年深度調整，故由母公司作培育的承擔。而母公司在三至五年後會否將零售業務重新注入華創或獨立上市，他則不予置評。