名家分析：前沿市場現投資價值

中國在過去30年經歷了井噴式增長，並轉變了它的經濟體。對於新興市場的投資者來說，中國當然不能被忽視，並且仍然是世界經濟的引擎。即使市場觀察家已經習慣了比過去幾年較低的國內生產總值（GDP）增長的「新常態」，但我們認為，考慮到中國經濟的規模，中國一四年的7.4%增長速度，以及中國總理李克強三月初在全國人大宣布的一五年增長目標7%左右，看起來仍然強勁，我們並不擔心。

在近期油價下跌的幫助下，一五年南非股市開市表現良好。較低的燃油價格推動了國內消費，讓零售企業（尤其是服裝和食品）從中受益。雖然南非疲於應付可能阻礙今年GDP增長的電力危機，但我們仍然認為，南非的市場和行業，存在一系列有吸引力的長期投資機會。

由於政府重點放在財富重新分配和廣泛的社會補助金上，為低收入消費者提供商品和服務的公司受益巨大，我們認為這會繼續下去。此外，南非蘭特相對美元和其他主要貨幣疲軟，讓許多南非公司受益。

以下是一些不被看好，但正在轉型並向外資開放的前沿市場。

越南經濟增長迅速

一○年，越南出現了第一座摩天大樓，醒目的Bitexco金融塔，是矗立在胡志明市的一盞明燈。更高的一棟大樓目前正在建設中，預計將高達350米。我們最近看到越南允許更多的外國投資進入。越南股市的流通性不是很高，它被認為是一個前沿市場；但越南已經有一個快速增長的經濟，而我們也發現了優秀公司，包括一些國有企業。

在我們可以考慮投資那裏前，緬甸的資本市場還有很長的路要走。十一月的選舉，可能會給對緬甸實施禁運和其他經商限制的美國和其他國家帶來很大的影響。如果緬甸能成功舉行被認為是公平的選舉，我們可能會看到更多的限制被放寬。

我們訪問期間，我和我的團隊遇到了在規劃證券交易所的官員，但緬甸會需要一些時間來發展必要的金融體系基礎設施，外商投資的實施需要一定的時間。

前沿市場潛在增長特別有吸引力，因他們往往​​更容易受國內經濟的影響，其中有許多發展迅速。此外，技術跨越式的發展，提供資金和技術的新興市場（如中國），和擁有低廉勞動力成本結構的前沿市場之間的夥伴關係，可能會是有效的增長來源。

在目前的環境下，一些國家正經歷積極的發展，有一些則面臨挑戰。一些新興和前沿市場的衝突和緊張局勢，繼續影響整體投資氣氛。與此同時，宏觀環境的改善和政治風險的降低，讓個別經濟體得益（斯里蘭卡和孟加拉是兩個例子）。最近，世界主要大國一直在討論聯合國安理會決議解除對伊朗的制裁。同時，規劃的經濟改革和新的國際貨幣基金組織的貸款專案，可進一步推動巴基斯坦作為投資目的地的吸引力。