內地三月份全國居民消費價格（CPI）按年升1.4%，略高過市場預期1.3%；同期生產物價指數（PPI）則按月下降0.1%，按年跌4.6%，跌幅則少過預期下降4.8%，惟仍是連續三十七個月負增長。而今年首季CPI為1.2%，是○九年以來最低，反映內地通縮陰影仍在。分析普遍預期，價格仍有下調壓力，內地通縮陰霾未散。

內地三月通脹略勝預期，但通縮陰霾未散。(中新社圖片)

內地近月CPI升幅

統計局城市司高級統計師余秋梅指出，三月份CPI按月下降0.5%，主要是受春節後價格回調的影響，如節後居民對部分鮮活食品需求減少，價格下降。三月份PPI按月下降0.1%，降幅較二月收窄0.6個百分點，降幅收窄主要原因之一是部分行業價格由跌轉升。

產能過剩 PPI彈唔起

滙豐大中華區首席經濟學家屈宏斌表示，三月CPI符預期，春節後食品價格回落、蔬菜供應充足等均拉低三月數字，惟油價上漲抵銷部分按月數字下行的影響。PPI降幅收窄則主要受益於商品價格企穩。不過，價格按月下行壓力仍較明顯，需求尚未企穩。

中金發表報告指，三月份CPI非食品按月零增長，略優於去年同期的平均值。投資需求弱則限制了PPI的反彈，當中與固定資產投資和產能過剩相關行業，如鋼鐵、有色、煤炭開採等產品價格跌幅明顯。內需仍弱，CPI下行壓力仍存，加上實際利率仍有上行風險，預期貨幣政策會加大放鬆力度。