招行（03968）去年大力撇帳以減慢不良貸款增長速度，管理層指銀行資產質素在壓力測試下，仍能維持於可控範圍。標普估計，今年內銀盈利能力及資產質素仍有壓力，資產回報率料將在去年1.23%的基礎上下降0.9至1%，不良貸款率繼續上升，但料增長不會超過3%，淨息差料進一步收窄。

招行董事長李建紅（右三）指，整個市場在研究分拆資產，銀行會隨發展趨勢作準備。左三為行長田惠宇。

券商唱好跑贏大市

招行去年底不良貸款比率僅按季微升1點子，麥格理表示，招行選擇維持一定水平的不良貸款撥備覆蓋率，而非嘗試迎合市場的盈利預期，是明智做法，維持「跑贏大市」評級，目標價20.11元。

招行行長田惠宇表示，該行一三年起持續調整策略並見成效，不良貸款生成率在過去九個月均處於2.5%以下穩定水平。在最近進行的壓力測試中，即使假設今年內地經濟增長為6.5%，廣義貨幣（M2）供應量增長為12%，通脹率為1.3%，及撇除核銷及撥備等因素，不良貸款生成率亦可控制在3%以內的水平，反映資產質素可控。

中金早前指，在混合所有制改革下，部分內銀或於第二季開始分拆資產上市。招行董事長李建紅則指，整個市場都在研究分拆資產，銀行會隨着未來發展趨勢作準備，僅稱有消息時定會披露訊息。田惠宇則以「賣豬肉」比喻分拆資產，稱賣「豬大排丶小排」招行都有興趣。