納論縱橫：兩會總結露投資玄機

房地產─總理強調要為低收入住房困難群體提供住房保障。今年政府將在改造棚戶區、城市和農村危房方面還要加大力度，分別增加110萬及100萬套。內地城鎮化進程將繼續加快，而房地產市場的需求是剛性的。政府支持居民自住性住房和改善性住房需求，筆者認為總理之言，強調了房地產市場將平穩發展 。

互聯網─總理借互聯網的一些新術語談到如何順勢而為，讓經濟飛起來。他亦提到「3﹒15」為消費者權益日，所有經營者均需講究誠信，保證質量，維護消費者的合法權益。

扶持互聯網產業

此外，市場活力的激發需要政府去清障搭台，今年政府會進一步放寬進入市場的門檻，實行「三證合一」，簡化服務業領域一些企業註冊登記程序，政府更要扶持創業型小微企業，並通過政府引導資金來吸引更多的種子基金。筆者估計內地政策將繼續扶持互聯網產業的高速發展。

簡政放權─總理認為簡政放權有利於釐清政府和市場的關係，激發市場活力，也可以用它去頂住經濟下跌的壓力。去年內地經濟增速放緩，但是就業不減反增，簡政放權起了很大的作用。今年政府更要有新作為，重點抓住三個方向：一、全面取消非行政許可，不能法外施權；二、推進權力清單、責任清單；三、探索事中事後監管的新模式，包括擴大綜合執法試點，對假冒偽劣、坑蒙拐騙、食品安全方面以及侵犯知識產權等行為要有有效的監管方式。筆者認為內地將加快市場化步伐，同步提升監管水平。

環保執法─總理談到治理環境污染，必須要嚴格執行新出台的環境保護法。對違法違規排放的企業，堅決依法追究，甚至要讓那些偷排偷放的企業承受付不起的代價。而環保法的執行不會是「棉花棒」，是「撒手鐧」。 筆者認為環保節能減排，甚至是新能源的運用。

內銀風險或提高

金融風險─總理承認內地存在個案性的金融風險，而中央有能力控制系統性及區域性金融風險。主因內地經濟尚處於合理區間，同時內地儲蓄率較高，地方政府性債務70%以上是投資性的，具有收益，債務平台目前亦被規範。就銀行來說，資本充足率較高，撥備覆蓋面也較廣。雖然不良貸款也略有上升，但仍處於較低的水平。

不過，總理亦表明，為防止道德風險，中央將允許個案性金融風險的發生，按市場化的原則處理善後。

此外，內地亦將出台存款保險制度，推動多層次的資本市場，降低企業的資金槓桿率，提升金融市場的效率。筆者認為，內銀或將面對個別違約貸款的問題，投資者的風險意識有加強的必要。