廖創興企業（00194）公布了二○一四年全年業績，同一三年比較，由於期內集團出售1.68億股創興銀行予越秀企業，又將3,786萬股創興銀行以實物形式分派給股東，集團總資產下跌84.48%至146.55億元，總負債則下跌95.56%至36.18億元，少數股東權益也大減99.29%至只有2,751.7萬元。

中港物業收租豐厚

集團股東資產淨值增加20.74%至110.09億元或每股29.08元。期內集團以現金22.3億元收購位於中環創興銀行中心，期內為集團貢獻5,860萬元租金收益，集團投資物業帳面值增加30.42%至77.77億元, 佔集團總資產53.07%。其他投資物業還包括位於旺角彌敦道的創興廣場，期內貢獻1.065億元租金收益；位於德輔道西的創業商場，期內貢獻2,040萬元租金收益。

集團在上海黃浦區南京西路的上海創興金融中心，為樓高36層的甲級寫字樓，期內為集團貢獻1.546億元租金收益。一四年投資物業為集團帶來總租金收入3.51億元，按年大增31%，毛租金收益率為4.51%。集團持有現金及銀行存款有30.73億元，佔集團總資產比重高達20.97%，也比集團總銀行借款29.34億元為高，單單計算投資物業和現金兩項資產總值108.49億元，扣除集團總負債及少數股東權益之後淨值為72.04億元或每股19.03元，已經是現股價9.56元的1.99倍。

換言之，集團的其他資產變相是免費送給投資者，包括帳面值11.85億元或每股3.13元的證券投資，當中包括1,739.8萬股創興銀行股份，相當於4%創興銀行股權，以創興銀行現價18.08元計算，此等股份市值3.15億元，每年提供股息收入約1,044萬元。

另外，集團還有內地發展項目，佛山翠湖綠洲花園包括12座樓高6至14層的住宅樓宇，提供847套住宅單位，當中461套住宅單位已經售出；佛山雅麗豪庭包括12座樓高14層的住宅樓宇，提供1,542套住宅單位，當中776套住宅單位已經售出。

這些「免費」資產每股值9.3元，一四年集團每股派息0.4元，需要資金1.514億元，集團不包括投資物業重估收益的除稅前盈利有2.768億元，現價市帳率只有0.329倍，股息率有4.18%，估值非常便宜，建議管理層增加派息，以及回購股份，必能大大提振股價。

（市場先生）