恒指7連跌，雖然美股隔晚大跌，但港股早段只是微跌，誰不知下晝愈跌愈甘。昨日內地經濟數據改於下午一時許公布，工業增加值、消費、固定投資全部差於預期，惟股市愈墮落愈快樂的理論已失效，原因可能見減息及降準已欠刺激作用，不獨股市不領情，減息及降準對經濟亦無幫助，近期除了PMI見得人之外，其餘都乏善足陳，今年中國要「保七」有些難度。

中信電訊旗下澳門電訊獲發4G牌，為未來盈利增添動力。（資料圖片）

恒指繼續向着250日平均線進發，但大市疲弱亦是細價股禾雀亂飛之時，昨有33隻股票升幅逾一成，中國置業投資（00736）折讓配股竟升1倍，其新股佔擴大後股本62.4%，這無異於賣殼，惟公司只表示分4批配予不少於6名獨立第三者，原本的主要股東股權則被大幅攤薄。現在的細價股炒風不但熾熱，而且亦無章法可循。

高息投資選擇減少

有投機者喜歡冒險，但喜歡穩健的可能慨嘆現時選擇減少兼回報不夠理想，一來內地經濟低迷影響多個行業，二來債券及租金等穩定回報的投資，亦因超低息環境而愈見走低，使一些高股息股價被搶高。筆者日前出席泓富（00808）飯局，管理層亦表示尋找3厘左右的物業收購機會日漸困難。事實上，房產信託公司股價像債券價格一樣飆升，泓富過去一年股價急升四成多。當然，滙控（00005）現時又平又高息，但反彈一日過後又創新低，早已非穩健型股票。

電訊業可算是另一類穩健投資，消費者用手機的時間愈來愈長，並進入4G年代。中信國際電訊（01883）旗下的澳門電訊公布獲得澳門4G牌照，大和證券料4G牌將成為其股價催化劑，但該股昨日跌近2%。數碼通（00315）及和電香港（00215）亦呈回落之勢，惟並非基本因素出問題，只是累積升幅已相當大，出現回吐亦屬正常。

中信電訊表現則相反，去年底高位為3元以上，兩個月竟急跌接近1元，隨後才見反彈，但近日又跌破上升軌，其中一個因素可能是因為市場對澳門發展的樂觀情緒大為下降，加上檢討個人遊政策，業務難免受到影響。不過，電訊業始終是「現金牛」的生意，其現價一四年市盈率為11.5倍，相對數碼通及和電的20倍以上折讓接近一半，而周息率4.5%亦較吸引，可趁低吸納作長線投資。

大和報告表示，中信電訊有機會收購中國奔騰網，如果成事，將成為內地第4家展開寬頻業務的公司。奔騰網現由中信集團擁有，在全國擁有3.2萬公里的骨幹光纖網，現時主要提供出租服務。