滬港通開通已四個多月，內地資金南下，港股無可避免被「A股化」，其中一個現象是二、三線甚至創業板股的波幅愈見誇張。不過，就算紙鳶放得高一高，總有掉轉頭炒落的可能，在波幅大、高回報的背後，是極高風險的玩意，無論是普羅投資者抑或監管機構，都要有新思維來面對「A股化」的新形勢。

香港是自由市場，面對愈來愈多資金南下炒作，監管機構必須因應市場變化，做好監控，一味向錢看求「通」，恐把股民置於危險境地！

過去細價股瘋炒屢見不鮮，但隨着投資者教育趨成熟，訊息披露機制完善化，莊家活動已大為收斂。可是隨着滬港通開通，港股「A股化」似令炒風死灰復燃。近年不少殼股被內地企業睇中借殼上市，空無一物的殼股股價炒到一飛沖天，搖身一變成為十億、百億市值股。

市場的普遍看法是這種連本地細價股炒風也望塵莫及的氣勢，源於內地資金實力可以非常強大，炒得更勁！以最近一隻市場焦點的內地概念股為例，僅三、四個月光景便炒高幾倍！翻查資料，二月份以來，此股乃港股通活躍股份，昨日掃高亦是由港股通買賣盤主導。如今公司市值炒到上幾千億元，直逼年賺逾五百億元的藍籌股，現價預測市盈率高達一百倍。

再睇另一隻大幅波動的創業板股，近期全配售上市，掛牌翌日炒高十倍，現在則大插逾八成，波幅如此驚人，股民想從中賺錢，難度之高可想而知！這當然不是說股價大幅異動必定有不正常，畢竟股價是根據市場供求來形成，而且更加瘋狂的波幅在內地亦早已司空見慣。問題是香港屬於成熟市場，若然經常出現類似的炒作，對市場形象是好是壞？普羅投資者又是否面對巨大風險而不自知？

滬港通開通後，港股似乎已沾染了「A股化」的瘋氣，當深港通也開閘後，將有更多內地資金南下，只怕會瘋上加瘋。綜觀香港監管機構對待買殼不及審批新股般嚴苛，變相方便「後門上市」，造就機會讓內地資金大炒殼股。此外，創業板如今的性質不倫不類，全配售的做法無疑方便企業融資，同時亦令人擔心為有心人提供圍飛圈錢機會。雖則「牛唔飲水唔撳得牛頭低」，投資者應責任自負，但監管機構亦應與時並進，檢討機制，完善法規堵塞漏洞，確保投資者得到有效保障。

河流既是一脈相承，與其不切實際分「清」與「濁」，倒不如實際一點，互補不足共創雙贏。北水可提供市場流動性及分享企業增長的投資機會，香港則要做好把關工作，完善監管及法規，這樣才能彰顯港股國際化優勢，擔當好作為推動A股市場化改革的重要角色。