減息效應繼續發霉，港股錄得4連陰，恒指和國指分別跌237點及206點，由於短期欠缺好消息刺激，即使滬綜指昨回升，惟亦不見帶動作用，暫時宜抱守勢為主。

受惠市佔率提升及奶價下跌，蒙牛盈利前景獲大行睇好。（資料圖片）

漢能（00566）繼續一枝箭狂飆成焦點，最新市值是2,662億元，不但超過港交所（00388），好快將贏埋恒生銀行（00011），而昨成交金額亦僅次於安碩A50（02823），瑞銀狂沽78球，但仍愈升愈有，此股已入「奇股」之列，未來甚至可成為教材。不過，其他環保股則呈回落，阿莊隻信義玻璃（00868）決定食胡，以每股4.67元沽出5萬股，另以每股11.1元買入昨日推介之興業太陽能（00750），數量為2萬股。

通縮威脅食品股

內地的通縮預期愈來愈烈，雖然春節消費例牌旺盛，但內地專家估計二月CPI仍然低於1%水平，將影響及各行各業，其中食品行業價格亦需向下，下游企業需看上游成本跌幅能否彌補。3大台資食品飲品股股價表現均無復當年勇，但康師傳（00322）和蒙牛（02319）昨成藍籌升幅榜第1和第3位，旺旺（00151）和統一（00220）則靠穩。

瑞銀證券預期，旺旺一四年的收入將下降1%，而純利則倒退8%至6.34億美元；相對而言，蒙牛和伊利（600887.SH）的收入可望錄得雙位數增長，顯示旺旺在乳品市場正流失市佔率，而毛利率下滑主要是奶粉成本上升以及經營槓桿下降，惟該行相信收入倒退更大程度屬結構性，源於競爭激烈和欠缺創新產品，在現時呆滯的消費環境下更形顯著，下半年收入倒退7%（上半年增長6%）是明證。

瑞銀預期旺旺一五年盈利可增長18%，主要是基於進口奶粉成本下降30%的預測，相信宣傳推廣活動的投資將抵銷部分成本下降的得益，且不認為集團進軍低溫乳酪業務在短期將有突破。

伊利一四年收入將突破500億元人民幣，甚至超過年初所定的540億元人民幣目標，增速將超過13%，市場競爭仍然相當激烈，但兩大龍頭有強者愈強之勢。蒙牛除了市佔率增加之外，原奶價格下降對其助益亦顯著，其股價自滬港通前之27元，最高升至36.95元，略為回調過後，過去兩日均逆市上升。

市場對後市態度顯然傾向保守，故友邦（01299）、港鐵（00066）等股受追捧，蒙牛亦可望穩中帶升。證券界預測蒙牛一四年盈利約為21億元人民幣，增長兩成多，一五年受惠原奶價格下跌，增長率料亦超過兩成，中線目標可挑戰40元關。