美匯指數衝上十一年半高位，惟人民幣貶值憂慮與日俱增，瑞信董事總經理陶冬預期，未來三至六個月人民幣匯價或跌至6.45，將增加亞洲區部分小型開放經濟體風險。投資者憂慮資金流走下，昨日中資股普遍受壓，恒指連續四日先高後低，出現「四連陰」，並失守20日線，收報24,465點，跌237點，為第二個交易日下跌，國指更挫1.73%，為區內股市「最傷」。

人民幣匯價下跌恐觸發走資潮，恒指昨曾挫1.73%。

恒指兩日走勢

美元兌人民幣走勢

滬股通每日統計 及 港股通每日統計

美元持續強勢，昨日美匯指數曾高見96.007點。陶冬指，留意到中國於管理人民幣匯率上有數項轉變，當中對人民幣貿易加權匯率（CNY trade-weighted exchange rate），較人民幣兌美元匯價更注視，或反映中國對出口競爭力的關注，特別是內地外來直接投資放慢，近期又有多家跨國企業結束中國的工廠，引起政府的注意。

憂慮港貸款風險增

陶冬預期，未來數月人行或將人民幣匯率浮動區間，擴大一個百分點至3%，甚至擴大1.5個百分點。不過，最令他關注是人民幣升值預期改變，會對香港、台灣、新加坡等向內地企業借出的短債有影響，特別是過去美元借貸成本低及財富產品急增下，令套息交易自一○年起顯著增加。

他指，據金管局資料顯示，本港借予內地企業的貸款金額高達4,980億美元，相當於本港生產總值的174%，若以全球計，金額更可能達1萬億美元，若人民幣升值憧憬改變，將增加亞洲區部分小型開放經濟體的風險。

市場憂慮人民幣匯價下跌觸發資金流走，恒指昨低開45點後，跌幅曾擴大至263點，國指更連失20日及50日線兩關，最多挫217點，全日跌206點，收報11,738點，同樣出現「四連陰」及連續第二日下跌，昨日港股總成交785億元，港股沽空80.47億元，沽空比率10.32%。

昨日有872隻股份下跌，當中內險股沽壓較大，太保（02601）及財險（02328）均挫逾3.6%。人民幣貶值憂慮下，外債較重的航空股亦捱沽，國航（00753）狠插逾5%，為最大跌幅國指成分股。

恒指ADR早段瀉214

港股ADR周三跟隨美股低開，滙控（00005）報67.842元，較港低1.958元；中移（00941）報100.615元，低0.485元；騰訊（00700）報132.069元，低1.231元，按比例相當恒指下跌214點。

輝立資產管理基金經理李國璇直言，向來美匯轉強，港股都「無運行」，人民幣貶值壓力下，看淡H股短線走勢，國指或下試11,250點，恒指調整剛開始，盼24,000點可守，適宜避開航空股。他說，投資者不用急於撈底。

英業環球資產管理董事總經理陳炳強表示，人民幣匯價轉弱，同時人行減息後股市走勢令人失望，基金基於防守原則，或先行沽售中資股獲利。

他稱，A股近日表現停滯不前，中資相關概念股暫時要「抖一抖」，恒指或下試24,000點關，國指或回落至11,000點關。