內地一年一度的「兩會」還有幾天才召開，人民銀行卻趕在上周末宣布減息，唯一的解釋恐怕是經濟形勢不樂觀，等不及會議結束後才採取行動，作為政策大禮送給市場。今次兩會焦點理應落在「一帶一路」及國企混改等範疇上；至於今年各項經濟增長目標，由於已進入由高速轉中高速的「新常態」，下調增長指標應屬意料中事，問題是從近期的數據來看，如果不盡快減息撐經濟，只怕連新目標也危危乎，屆時精力便不能放在其他大戰略之上。

今年是「十二五」規劃收官之年，期內每年平均經濟增長百分之七已無懸念，所以更重要是明年為「十三五」開局之年，現在為經濟築底，對未來五年尤其重要。在「十二五」首四年即一一至一四年，每年經濟增幅依次為百分之九點三、百分之七點七、百分之七點七及百分之七點四，雖然年均增速達百分之八，可惜表現一年不如一年，就算暫時未陷入嚴峻困境，走下坡的形勢亦令人擔憂。

因此，市場對人行減息的預期已愈來愈大，尤其是多輪新貨幣政策工具及定向降準出台後，經濟數據依然未見起色，按照目前的情況，中性偏緊的貨幣政策早已不合時宜，必須加大力度全面減息，才有機會力挽狂瀾。此外，美國聯儲局主席耶倫最新發表的言論顯示，美國加息時間有機會延至下半年才進行，意味着中國的利率在上半年仍有下降空間。如果人行再拖拖拉拉，一旦聯儲局真的開始加息，資金流向進一步朝着美國靠攏，屆時中國才減息，恐怕只會加劇走資情況，放水刺激經濟的效用難免被抵銷。

歸根究柢，內需疲弱才是內地經濟最致命的問題，工業生產者出廠價格指數（PPI）連續三十五個月倒退，通縮雖未殺埋身，通脹率已輾轉跌穿百分之一，實際利率不跌反升。種種迹象顯示，中國經濟未來要「保七」有難度，尤其在所謂的「換檔」期，增長由高速轉向中高速，經濟增長介乎百分之六點五至七之間，已幾乎成為市場共識。由於今年正值轉折期，中央官員更加不能容許經濟過度失速。

「十三五」前期規劃其實早於去年展開，多個產業及地方政府的五年規劃已在編製中，更重要是此為現屆政府的首個五年規劃，除了定出經濟目標及方向，相信改革、反腐等措施，將繼續成為「十三五」規劃的政經關鍵詞。

市場觀望兩會的國企改革及區域經濟等方案，不僅要尋找國策軌迹，更可為經濟增長摸底（線）。中國經濟要實現「雙中高」，利用政府和市場「兩隻手」，開啟創新和傳統的「雙引擎」，為總量龐大的經濟護航難度極高，經濟增長更不可大幅偏離目標，預期減息、降準等放水措施陸續有來。