自歐洲央行啟動量化寬鬆政策後，各國為避免輸入性通脹的流入，紛紛加入量化寬鬆的行列。

一些歐洲大國如丹麥、瑞士等率先減息，而不少亞洲國家亦加入減息行列，當中包括印度、新加坡及印尼等國，亦加入這場全球的貨幣戰爭之中， 作為亞洲最大經濟體的中國，亦分別於上年十一月及本月降息及降準， 隨着美元一枝獨秀，未來資金走勢會何去何從，債券投資者又有何選擇？

在眾多央行採取貨幣寬鬆政策的趨勢下，預料低息環境仍會持續，投資者追求高息的需求仍然強勁，而在亞洲的高息債券當中，新興市場的美元債券所提供的投資價值逐漸浮現。

企業債券價值吸引

目前投資者最擔心美國於年內加息，然而，美國聯儲局對加息的態度仍較為溫和，因此即使加息，幅度亦將較小。另外，當聯儲局決定加息，加息同時亦反映美國經濟增長強勁，實際上對新興國家的經濟具有正面作用，資金將加速回流新興市場。

另外，油價自去年急跌亦為本年以來的黑天鵝事件之一，油價急跌對新興國家不一定是壞事。油價走低將使通膨下降，對許多石油進口國如印度來說其實相當有利。因此，新興市場的企業債券在經過近期的調整後，債券的信貸息差擴闊，其相對價值將吸引資金流入。

印尼印度前景看俏

在眾多新興市場中，印尼及印度的前景可看高一線，印尼及印度於去年均由力求改革的新政黨在大選取得勝利，未來經濟前景看俏，加上印尼及印度的發債機構大多以政府或國營企業為主，一般有國家財政作為後盾，有助提升債券的信貸質素。

另外，印尼及印度的通脹亦持續下滑，兩國仍然有空間維持寬鬆的貨幣政策，有助債券表現。事實上，經過去年的大選後，評級機構標普將印度主權國債的展望由負面調升至正面，而且亦不排除將印尼的主權國債調升至投資級別，反映兩國的債券前景仍然亮麗。

若投資者考慮在債券投資組合中分散風險，可按個人風險承受能力而選擇印尼及印度的主權國債或企業債券，以擁有投資級別的印尼十年期主權國債為例，每年到期孳息率約4%。企業債券方面，一般五年期的企業債券每年的到期孳息率則為5至10%不等，需按個別債券的信貸評級及企業背景而定。