恒指公司將於今日公布季度檢討，「基金教父」雷賢達認為，目前恒指公司僅按股票市值及成交作為選取恒指成分股兩大原則，或出現股份被納入時，其增長高峰期已近見頂，若強積金投資恒指相關交易所買賣基金（ETF），容易出現「買入即縮」情況，故認為需優化恒生指數，如參考日本於日經指數外，成立一個以股本回報率（ROE）作選股的新指數作補足，供基金及強積金多一個追蹤選擇。

恒指公司關永盛表示，現時無意改動恒指成分股選股準則。（資料圖片）

市場對恒指選股準則言論

電盈染藍後急插

銀娛股價大縮水

鳳凰醫療股價走勢

中滔環保股價走勢

關永盛：暫無意改動

恒指公司董事兼總經理關永盛表示，不評論市場意見，並說現時恒指成分股選股準則，大家耳熟能詳，若恒指公司有何改變自會公告市場。其實對於恒指成分股的選取，市場意見一直很多，恒指公司都會留意，及作出適當考慮，但現時並無意考慮改動。

雷賢達指出，近年追蹤指數為主的ETF大行其道，環球不少指數基金、退休基金及強積金等，都以ETF作為投資工具。若一家公司市值要升至超越現有恒指成分股，才被納入指數內，好容易會出現如二千年盈動鯨吞香港電訊，成為電盈（00008），並取代香港電訊納入恒指成分股，惟因之前股價已爆升，以致「染藍」後不久股價即暴挫。他又以賭股為例，金沙中國（01928）及銀娛（00027）分別於一二年及一三年納入恒指，惟現時其市值已較高峰期縮近一半。

他建議可參考日本去年於日經指數以外，推出一個以ROE作選股準則指數，以供退休基金等多一個選擇追蹤的目標。該新指數選取成分股的準則，規定公司ROE必須有5%，佔評分中40%，另盈利及市值則各佔評分40%及20%。現時日本最大退休基金已改以此新指數，取代日經作為追蹤目標，因此恒指公司也可以此為參考。

ROE受會計制度影響

不過，他重申，ROE是好的指標，但絕非唯一，因投資者也要細心留意ROE的上升是來自基本業務增長，還是只靠槓桿推高的短期因素。

富時集團亞洲董事謝汝康認為，現時全球主流指數的編制，一般以市值加權法來篩選成分股，再以股份的流通市值來計算佔指數比重，藉此反映當地投資者活動。他又補充，若指數以ROE作基礎選股，或增加成分股的轉換率，因ROE會較受會計制度及季節性影響。

晉裕環球資產管理投資研究部董事林偉雄表示，雖然恒指於選股上有美中不足的地方，但不宜隨便更改。