二月主題是逆轉，油價連續3天累漲19%，美元回軟、美股回升、美債回落，投資偏好再傾向風險資產，亦可見平倉盤的威力。美國和中國現皆翻演愈墮落愈快樂戲碼，美國經濟數據連續兩日差於預期，但反而令加息預期降溫；而人行昨晚更已出手，宣布全面調降存款準備金率0.5個百分點。總而言之，現時資金氾濫，投資者好歹要為資金找個港口停泊。

去年受困於風力不足的風電股，今年具炒復甦概念。（資料圖片）

A股先升後跌，恒指在恒生（00011）帶領下升逾百點，升幅榜首位為賣盤的金彩（01250），但新買主北控水務（00371）卻大跌7.4%，市場似乎對交易「用腳投票」。不過，交易金額對北控水務市值而言只佔小部分。

北控水務睇位出手

究竟北控水務是否犯了「不務正業」的禁忌呢？其實，光伏電場與風電場一樣是有政府補貼的穩賺不賠生意，只是政府算盤計到盡，當成本降低或利潤率超標時，便相應降低上網電價，去年底風電價格便終於調低，惟調整幅度低於預期，風電股算是賺了。此外，許多工業實業去年開始已響應國策建設光伏發電設備，主要是供應內部所需，有剩的放上網銷售，自給自足之餘或有一筆額外收入。

所以，新能源電場是一門穩健的生意，信義玻璃（00868）和信義光能（00968）亦先後在安徽省涉足風電場和光伏電場，關鍵是與地方政府關係。北控水務相信亦是打這算盤，本身有強大的市政府背景，又有龐大發電需要。股價近幾日大插水有些過分，但也可能有其他原因，集團涉足其他業務可能反映污水處理業務空間已有限。據稱城市的污水處理率已達九成，去年底屢傳規模達2萬億元的「水十條」即將出台，惟水務股卻不升反跌。

環保股受惠國策因此生意有保障，惟估值高之股份近期捱沽，北控水務下跌的更大原因可能是為此，另一環保龍頭股光大國際（00257）昨亦下跌5.7%，但龍頭股始終有其價值所在，待調整得差不多的時候便可以出手。

至於風電股與光伏股孰優孰劣？在國家精密計算下，回報率其實差不多，但風電股去年因風力不足致基數甚低，今年具復甦概念。當中，華電福新（00816）去年上半年風電、水電和火電3項主業利潤平分秋色，但風電增長速度將最快，火電受惠於煤價下跌，水電則可在多雨氣候有互補作用；集團去年首3季多賺21.6%，預期全年業績亦不俗，現價一四年市盈率約12倍，可博反彈。