券商對盈利前景審慎

摩根士丹利的分析快報更認為，對聯想來說目前最關鍵的，是摩托羅拉移動能否真正帶動聯想邊際利潤的改善。

聯想公布季績後，海通及凱基分別將其予聯想的目標價，調高7.84%及3.44%至每股11元及12元。海通解釋，調高目標價是反映聯想的個人電腦（PC）業務邊際利潤優於市場預期，及併購帶來的稅務得益有關。

惟海通在調高聯想一五財年盈測的同時，亦將一六及一七財年的盈測下調，以反映聯想產品組合的潛在改變。海通認為由於摩移及由IBM購入的x86伺服器業仍需時整合，使人懷疑聯想目前的盈利表現在未來一段時間能否維持。

摩移銷情成關鍵

大摩則維持聯想「與大市同步」的評級及每股10元的目標價，但指出併入聯想後，摩移季內銷量雖然突破1,060萬部，但摩移重新定位中高端市場回歸內地，是否能提升邊際利潤仍有待觀察。

有外資分析員亦認同，在手機市場的劇烈競爭下，摩移業務能否如聯想管理層所說持續改善，仍有待觀察。