近期市場對通縮及經濟疲弱憂慮上升,投資取態傾向避險,揀選業務攻守兼備、且能派發高息的股份,內地公路股符合前述條件,多隻股價遂能再試新高。

四川成渝高速(00107)主營四川省境內公路基建項目,內地擬投放6,000億元人民幣於西部12個省市作建設投資,配合國有資產證券化改革、內地旅遊業興旺、原油價格不斷下調有利促進自駕遊、車輛通行費收入有望穩步上升等,皆為對集團發展的有利因素。

此外,集團旗下公路沿線設有加油站,車流量增加有利相關銷售,而配套的廣告及資產租賃,近年亦有所增長,加上集團有參與多項土地開發工程項目,以移交建設為主,至於物業發展則未屆收益期。

隨着國企改革綱領性文件起草進入尾聲,混合所有制有望實現社會資本開放、提高行業的經營效率及加快構建綜合交通運輸體系。另一方面,集團借貸比率偏高,料能受惠人行寬鬆政策,加上H股仍較A股折讓逾三成,預測市盈率7倍,估值落後。建議可於3.2元以下收集,上望3.5元,跌穿3.05元止蝕。