一月份美國債強股弱，上周五去到埋尾，以過往經驗，通常一定會修正兩者之間的差距，可是當日大趨勢依然繼續，美股應升不升，反映出底子的確相當弱，背後理由當然是強美元所帶來的壓力。在未有特殊消息扭轉局勢之前，要避重就輕，降低美股以及港股的比重，主力向歐股發展。

中國PMI仍然弱，加上年關在即，未來兩星期放水憧憬是有機會重燃，而近期因為股市去槓桿化的憂慮，A股已經回調，理論上有得博，但注碼上要適可而止。始終AH差價在過去幾個月拉闊得太勁，外資根本完全不認同A股目前的水平，氣氛純粹靠內地股民撐起，防守力極低，隨時跌一成也不算過分。

何況近期天下大亂，多一事不如少一事，策略上頂多是部署少數注碼去打突擊，無謂增加操盤心理壓力。

其實強美元之下，理論上本地企業股票壓力更大，可是近期投資者反而將它們當作避難所，資金明顯由中資股轉投。市場目前對強美元無反應，不代表以後也會安然無恙，一旦跌勢牽動情緒，看法肯定就會改變。

A股回勇亦無幫助

所以這個二月，有機會是十二月翻版，假如A股真的是回勇炒放水，本地藍籌反而可能大跌，以十二月經驗，恒指此消彼長，是有權大幅向下。所以對沖或投機的策略是很簡單，買本地藍籌Put或者恒指Put，博就算A股升港股一樣要跌，香港跟隨美股的氣氛，至於中資股則不做淡倉，甚至細注做好。