踏入二月距離羊年不遠，投資者將面對八大風險，尤其美國幣策與多國背馳，憂慮美國加息步伐較預期快，相對其他央行「突襲」式與歐元脫鈎、減息及變相將貨幣貶值，連同油價急瀉凸顯通縮風險，而希臘反緊縮風潮蔓延至西班牙，內地經濟又不穩，以及俄羅斯等新興市場或爆走資潮。要趨吉避凶，基金教路宜選高息增長股、國策及基本消費股、受惠貨幣戰及油價急瀉股份，和已對沖匯率風險的交易所買賣基金（ETF）。

專家教你羊年趨吉避凶

雷賢達

陸東

溫傑

據Look's Asset Management董事總經理兼投資總監陸東表示，恒指今年會維持22,000至26,000點上落市格局，因企業盈利增長料較慢，恒指市盈率難大升。

陸東：A股已見底

陸東直言：「A股外在睇已經見咗底，熊市已完畢」，但能否確認牛市重臨，仍要觀察。目前最重要是中央經濟政策，能否提振散戶入市信心，看好中行、工行、建行等內銀股業績可受惠「一帶一路」等概念。

陸東續說，美國經濟有起色，但通縮壓力仍在。歐債危機有可能因希臘「脫歐」重燃。對於多國央行採寬鬆貨幣政策，他狠批：「最佳的解決方法是加稅和緊縮消費，而不是印銀紙」，胡亂鼓勵消費「遲早要還」，為羊年經濟及股市埋下另一風險。

近月「黑天鵝」事件頻現，避險情緒升溫，資金湧入債市，美國及德國十年期國債孶息分別低見1.64厘及0.3厘，本港傳統高息股及房託亦成避險天堂，領匯（00823）及電能（00006）曾先後創上市新高，恒生（00011）亦見逾六年高位。

「基金教父」雷賢達坦言，全球需求下降，過去靠過度槓桿支持經濟增長的假象已不能持續，現時債息低，未必好避險，仍然偏好股票，首選基本消費股，內銀受惠寬鬆政策仍有上望空間。

新鴻基金融財富管理策略師溫傑亦說，債息低企，部分資金或棄股從債，個別流向高息股基金。

溫傑吼高息增長股

溫傑表示雖然不少傳統高息股及個別房託如領匯現水位不吸引，但可趁調整轉吼攻守兼備的高息增長股如長建（01038），另息率高近5厘的置富產託（00778）也可考慮。有防守也要有前鋒，羊年看好內險等中資金融股、醫藥及環保股。

Fundsupermart.com（香港）總經理黃展威及招銀國際策略師蘇沛豐提醒投資者，今年若投資海外股票，對沖匯率風險將是「重中之重」，後者建議可投資已進行了對沖在美國上市的歐洲ETF。

摩根資產管理市場策略師譚慧敏看好兼具高息、同時估值不高及受惠人行或降存備率的內銀股，受惠「放水」的內房、內險及國策股如清潔能源、醫藥保健及核電股也可留意。

羊年八大風險

1. 多國央行爭相量寬及貨幣貶值，經濟及企業盈利或遜預期。

2. 憂慮美國加息步伐較預期快。

3. 「黑天鵝」事件頻現，貨幣貶值增匯率投資風險。

4. 新興市場出現走資潮。

5. 俄羅斯主權債變垃圾債，違約風險大增。

6. 國際油價急瀉令環球通縮憂慮升溫。

7. 憂慮地方債及內房債違約，中國經濟下行風險增加。

8. 希臘政局變天，反緊縮及「脫歐」風潮蔓延歐洲。