最新公布去年十二月份工業企業利潤創下歷史最大跌幅，加上市場昨傳有銀行已開始收緊傘形信託融資比例，股市去槓桿憂慮壓頂下，滬綜指曾急挫近3%，失守3,300點大關，雖然人民銀行通過逆回購再度向市場放水600億元（人民幣．下同），帶動大市跌幅午後收窄，惟全日仍跌0.89%，結束五連升。

滬綜指昨曾失守三千三百點關，全日微跌三十點，結束五連升。（中新社圖片）

高盛中國首席策略分析師劉勁津（右）預期，內地上半年將減息。

滬綜指近日走勢

受到市場對經濟前景出現憂慮，金融、房地產、採掘等權重板塊齊齊跌，加上市場突然傳出光大銀行（601818.SH）下周一開始，將傘形信託槓桿比例由之前的1比3，下調至1比2.5，觸及止蝕位需要在「T+1」日上午十點半前補倉，否則將強制平倉，引發市場恐慌，令滬綜指一度失守3,300點大關，低見3,290點。

人行重啟28天逆回購

不過，人行昨進行300億元七天期逆回購操作，並在時隔近兩年後重啟二十八天期逆回購操作，規模同為300億元，市場預期為紓緩春節前的資金壓力，人行會繼續通過逆回購、定向寬鬆等措施向市場放水。

午後A股跌幅收窄，滬綜指重回3,300點以上，收市跌30點或0.89%，收報3,352點；深成指跌1.16%，收報11,551點。兩市合計成交7,290.64億元，較上一交易日增逾一成三。

招商證券表示，光大銀行收緊傘形信託槓桿比例的消息屬實，惟銀行業融資餘額佔流通市值比重低，槓桿也不高，預計傘形信託總值約3,000至4,000億元，佔總體規模不大，市場無需過於恐慌。

除股市去槓桿外，近期人民幣大幅貶值，也被認為是A股繼續反彈的一大阻力，瑞銀證券指出，海外經驗表明，新興市場每一輪的本幣貶值，都伴隨着資本流出和股市調整，此外，就行業板塊而言，金融和不動產行業傾向於受最大影響。

春節前後料推新幣策

高盛中國首席策略分析師劉勁津預期，農曆新年前後中央會有貨幣政策出台，並指市場估計上半年會減一次息，及兩次存款準備金率。他又估計，市場潛在會有4,000億元資金由房產市場流向股市，仍看好A股表現。

對於近期中證監對兩融加強監管，劉勁津認為，目前內地孖展金額相對A股成交約16%，相對A股市值約6%，佔比不高，但他認為，監管對A股長遠發展有利。

法巴首席中國宏觀經濟研究部主管陳興動指，去年在滬港通推出、減息、房地產向下調整推動下，內地股市向上，料今年不再有相關因素推動，A股將重返基本面，估計滬綜指在3,300點水平上落。

影響A股昨日走勢的因素

1. 市傳光行下周一起將收緊傘形信託槓桿比例。

2. 上月規模以上工業企業利潤跌幅創歷來之最。

3. 市場憂慮近期人民幣貶值，將引發資本流出和股市調整。

4. 人行重啟二十八天期逆回購操作，紓緩春節前的資金壓力。