全球央行「鬥快」放水，人民銀行行長周小川和中央領導人雖在瑞士達沃斯論壇上表明，「無意向市場注入過多流動性」及「不會搞大水漫灌」，但面對經濟增速放緩、資金利率高企下，人行在過去一個月內就多次放水，包括正式發文調整存貸比統計口徑、續做及新做3,195億元（人民幣．下同）中期借貸便利（MLF），昨日更在時隔一年後重啟逆回購，通過公開市場逆回購操作向市場注入500億元資金。

人行時隔一年後昨重啟逆回購。圖為人行行長周小川。（法新社圖片）

在過去三個月，人行不斷釋放貨幣政策寬鬆訊號，先是在十一月二十一日突然宣布減息，隨後自十一月二十七開始，連續15次暫停正回購操作。在去年底、今年初，人行還調整了存貸比統計口徑，將非銀同業存款納入存貸比，並毋須繳納存款準備金，有券商測算，調整將令商業銀行存貸比平均跌五個百分點，可釋放約5.5萬億元的信貸額度。

本周三人行正式確認，在近期對部分股份制銀行、城市商業銀行和農村商業銀行展開MLF操作，除2,695億元到期續做以外，還新做500億元。昨日人行更在公開市場進行500億元七天期逆回購操作，為去年一月二十一日來首次重啟逆回購操作，同時還與財政部進行了中央國庫現金管理商業銀行定期存款招標，向市場投放500億元，期限六個月。

華經濟下行壓力大

國務院總理李克強在瑞士達沃斯論壇上強調，中國經濟下行壓力大，但不會硬着陸，當局會續保持戰略定力，實施積極財政政策和穩健幣策，注重預調微調和定向調控，「不會搞大水漫灌」。

經濟分析師認為，人行在幣策上面臨兩難，一方面避免向市場釋放貨幣政策過於寬鬆訊號，但經濟增速放緩、資金利率高企，預計寬鬆僅是延遲而不會缺席，從穩增長、抗通縮等考慮，減息及下調存款準備金率等的寬鬆操作均有可能。