商品市場風起雲湧，隔晚紐約期油曾跌穿每桶50美元心理關口，美股為之震盪急挫，港股尋日開市亦緊跟向下，恒指低開逾200點後，一度低見23,312點，收報23,485點，跌0.99%，成交維持活躍，主板成交達1,147億元。

油價回落加上上海自貿區帶動需求，東航前景值得睇好。（資料圖片）

藍籌跌勢全面，最威係隻騰訊（00700），逆市升5. 7%，得領導人睇好旗下的網上金融業務，難怪股價可以獨領風騷！至於主板升幅榜第二位係升29%的康健國際（03886），事緣獲國壽集團入股成最大單一股東，獲中資大孖沙點石成金，股價逆市飛升。

航運企業得益有限

事實上，今年內地醫療改革將進入新階段，將有更多領域開放予外資及民資參與，透過市場力量加快產業改革。十三億人口的醫療市場，海外投資者一向虎視眈眈，但問題係沒有地頭龍做盲公竹，十居其九碰得一鼻子灰！如今康健獲國壽集團入主，有國企撐場，相信未來在進軍內地醫療市場方面可事半功倍，只是股價短線累升不少，可以候回吐再作中長線部署。

油價下跌，但國際金價則重上每安士1,200美元大關。不過，阿莊認為，美元尚未見頂，金價將維持低位徘徊，只能短線區間操作。

油價下跌，對主要成本為石油的航運及航空股當然是好消息。不過，航運股變數仍多，一來展望今年國際貿易表現平穩，航運業景氣一般，加上商品市場仍然疲弱，乾貨運輸需求並未見得有好大的改善空間，二來部分航運企業的做法是由客戶自行負責油費，這樣航運企業實際得益並非想像般直接，故若然要選，也許航空股會較航運股值博。

尋日三隻中資航空股都逆市走強，東航（00670）升3.13%，收報3.95元；南航（01055）升4.11%，收報4.05元；國航（00753）升2.95%，收報6.64元。其實，在預期今年人民幣會如去年般有小幅貶值之下，航空股可能會面對一定程度的匯兌虧損，但佔航空股總營運成本逾三成的航油價格維持低企，應有助抵銷負面影響。

再睇估值，東航現價往績市盈率15倍、市帳率1.4倍；南航市盈率15倍，市帳率0.9倍；國航市帳率19倍，市帳率1.2倍，不相伯仲。但展望今年國際航線需求平穩，也許相比之下，內地航線比例較多的東航及南航，會相對國航優勝；再考慮到上海自貿區帶動區內貿易及運輸需求，以及來自內地高鐵的競爭，則又以國際與內地航線比例相對平均的東航，較以內地航線為主的南航秤先。