過去一年，環球市場波動令各大股市排名大執位，雖然去年首三季升幅排首位的阿根廷股市已跌出三甲，但綜合而言，新興市場表現依然較強。滬股表現一枝獨秀，委內瑞拉、巴基斯坦、印度等市場的回報亦一律逾兩成，遠較港股優勝。今年投資者籌謀淘金大計時，如考慮向新興市場「埋手」，不妨先認清今年的挑戰與機遇。

中國及印度兩國新興市場持續推動經濟改革，投資潛力可觀。(資料圖片)

國際油價續跌至五年半低位，雖然目前已喘定，但拖累港股及多個新興市場早前出現連番震倉。港股去年「有波幅無升幅」，截至去年底，恒指收報23,605點，微升約1.28%。

反之，新興市場去年雖見出現走資，更面對「俄羅斯風暴」，但多間投行仍表態一致看好。

展望今年，「新興市場之父」、鄧普頓新興市場團隊執行主席麥樸思對新興市場保持樂觀。

他稱：「新興市場的投資價值不僅在於其相對成熟市場的估值折讓，他們持續推動的經濟改革將有利經濟增長及企業盈利，預期中、印兩國將會成為亞洲區增長的『火車頭』」。

中國：滬綜指牛氣料見3500

自滬港通啟動以來，滬綜指大漲30.49%，去年全年更累升52.87%，市場普遍預期A股今年將延續強勢。交銀國際資產管理董事馮時煖亦認為，A股目前僅處牛市初期，料今次牛市將長達兩至三年，預測滬綜指至今年中可見3,400至3,500點。

滬港通通車剛滿月，他表示，「北上資金」踴躍程度稍遜，反映外資投資取態相對審慎，但預期今年中A股有機會被納入MSCI指數，屆時或可鼓勵外資增加相關資產配置。

證券保險候低吸納

馮時煖稱，「雖然中、美兩國的經濟規模相若，但A、H股加起來的市值，與美股仍相差約6倍」，意味前者上升空間仍大。受惠內地資本市場逐步開放，他看好利率政策相關股份，包括證券、保險等金融類股份，惟由於它們近月已累升不少，現時入市風險高，故他建議可待回調時才吸納。

至於風險胃納較大的投資者，可考慮買入南方A50（02822）及安碩A50中國（02823）兩隻A股ETF，另外亦可參與投資RQFII基金及滬股通。

交銀 馮時煖

印度：經濟撐起印股睇升13%

印度股市去年升幅雖已由去年十二月初高位近35%，回落至去年底約30%，但過去三年已累升約七成，而金融股Axis Bank，則是去年升幅最勁的股份，高達93.15%，並超越一度稱冠的汽車股風神鈴木（Maruti Suzuki）。

霸菱資產管理（亞洲）印度股票主管Ajay Argal稱，現時印股市盈率僅約19倍，但印度經濟已步入上升周期，加上新總理莫迪推行經濟改革，他料未來幾年的企業盈利及股市估值可同步提升。

中小企基金回報高

印度去年第三季GDP按年增5.3%。高盛預測，在經濟強勁增長帶動下，今年印度股市回報率達13%。至於面對國際油價下跌，Ajay Argal表示這反而有利印度經濟，因當地75%石油均由海外進口。

他又特別看好私營銀行股，因當地銀行業滲透率低，而私營銀行市佔率正隨內部經營效率的改善而提升。

而進取型投資者可選印度中小型企業基金。例如摩根印度小型企業基金去年回報率達87.17%，三年年度化回報率26.91%。

霸菱 Ajay Argal