上周為文評論阿里健康（00241）開始試搞網上銷售處方藥應用程式，旋即藥店金天醫藥（02211）已加入陣營，而股價反應也是不差。醫藥電商屬新概念，收益難以估計，金天是以東北市場為主的連鎖藥店，透過電商可接觸更多市場，但同時亦會與更多對手競爭，難免會互相競價，故銷售可能增加，惟毛利率可能下跌。

經營藥房在內地為低門檻的行業，金天的一四年市盈率約10倍，估值不能與製藥股相比。金天主要靠併購擴展，上半年純利上升48.4%至2.24億元人民幣，其中分銷業務佔總營業額52.9%，零售則佔47.1%。

內地傳媒報道，處方藥網上銷售政策可望在元旦前後推出，金天於去年底上市時，已披露在今年底有參與電商的計劃。不管是否以實體店為主，參與電商是必然的趨勢，亦將為行業帶來巨大的變化，電商有機會削弱實體店的收益，需視乎集團如何網上網下結合競爭。

網上銷售成賣點

十月時金天遭基金CVC高價配售，至今仍未能重返配股價，網上銷售成新賣點，儘管要待消費者熟習及摸索經營模式，取得收成或需要一段時間，對盈利的影響是好是壞亦未分曉，但短線有可堪憧憬之處，只是現時市場氣氛較差，作為交易平台的阿里健康亦徘徊不動，金天宜視形勢才跟進。