李寧(02331)又伸手集資,昨建議按十二股發行五份發售證券形式,變相供股集資最多16.56億元,認購價2.6元,折讓約21.92%。

李寧再度集資,昨日股價急挫至十年新低。(資料圖片)

李寧股價創十年新低

李寧近年頻頻集資

消息拖累該股昨日急挫,最多跌約11.71%,收市跌幅縮窄至約8.1%,報3.06元,創十年新低。券商普遍削減其目標價逾兩成,有分析員認為,李寧的「渠道復興計劃」資本及營運開支仍有風險。

上周五停牌的李寧昨開市前公布,現有股東每持有十二股獲發五份發售證券,股東可選擇認購新股或可換股證券,可換股證券可轉換成一股新股。

公司指出,公開發售有助集團改善渠道、整體零售營運能力,及將用作下一階段發展的其他所需資金。

有關證券最多涉約6.51億股兌換股份,佔擴大後股本約29.41%,主要股東非凡中國(08032)、TPG、Milestone及羅豫西已承諾包銷未獲接納的發售證券,新加坡政府投資(GIC)、公司執行主席李寧及Alpha Talent等股東則已承諾按持股量供股。

李寧昨早舉行分析員電話會議,有與會分析員指執董李寧有份主持會議,但並無承諾其「渠道復興計劃」會否不再融資。

大部分集資所得料用作零售平台的渠道改善及預定採購,餘下的30%則透過償還短期債務優化資本結構,僅有限資金用作零售擴張。

該分析員直言,對兩年多的改革失望,無論是渠道盈利表現、財務狀況及清存貨,均差過預期,改革資本及營運開支維持高於預期的風險性。

大行齊削目標價

里昂表示,李寧繼去年一月發行可換股證券變相供股集資逾18億元,截至今年六月底止仍有淨負債,加上自一二年起已錄得經營現金淨流出,故預期明年「渠道復興計劃」將遇進一步的挑戰及盈利不確定性。

瑞銀維持李寧「買入」評級,但大削目標價28.57%至5.5元。摩根大通及德銀亦削減李寧目標價分別約28.94%及30%,至2.7元及2.8元。