滙證睇油價明年彈上95

滙證強調，十大驚奇並不必然代表該行現有觀點，只希望提出預測，為明年做好部署。油價急瀉，成為今年市場的焦點，不過，滙證預期，國際原油供應，短期內將跟隨價格下跌，助油價隨後「否極泰來」，明年底前反彈至每桶95美元。

不過，阿聯酋能源部長Suhail Al-Mazrouei昨日稱，就算油價跌至每桶40美元，石油輸出國組織（OPEC）不會立即改變上月底不減產的決定，至少等三個月才會考慮召開緊急會議，況且照目前情況亦無需召開，市場自會穩定油價。

歐元區有解體風險

油組秘書長巴德里稱，油價不減產並非針對美國、伊朗或俄羅斯，明年首季前不會完全清楚石油市場情況，翌季「自有分數」，更揚言美國石油業二○二○年後走向衰落。

分析估計，俄羅斯要在布蘭特油價達到每桶110美元，才能實現收支平衡；而沙特需要油價達到每桶90美元，才能維持收支平衡。

滙證認為，人民幣受內地經濟增長放緩拖累，跟隨日圓及韓圜貶值，與Saxo Bank唱淡人幣兌美元匯價插水20%不謀而合。

不過，內地打貨幣戰爭機會偏低，因為內地幣策聚焦改革及均衡，「參戰」阻力龐大，除非日圓匯價狂瀉，或亞太其他貨幣失控，令內地貨幣政策受到掣肘，迫使內地推高人民幣實際匯價，令通脹降溫。

儘管內地不少企業債台高築且盈利能力欠佳，滙證認為，當地違約風險仍低，而且內地將容許可控制的債務違約。另一方面，因為城鎮化持續，二○二三年前估計有2億人口移居城市，因此內地樓價受壓屬周期性，內地樓市亦可能復甦。

滙證指出，明年真正值得憂慮的，反而是圓匯失控、歐元貶值加劇，增加歐元區解體風險，一旦美元匯價受兩者推動變得過強，勢將危及新興國家貨幣。

南韓恐爆信貸危機

該行預測，日本投資者明年買入亞洲股票，紓緩美國加息對亞洲股市的衝擊。理由是日本央行今年加碼「放水」，日本投資者沒有像前年日央行預備量寬時般，把資金回流日本，而是大部分押注發達國家。

滙證亦指不少南韓企業利息覆蓋率低且利潤受壓，萬一南韓增長放緩或利率回升，當地恐爆發信貸危機。

滙證2015年亞太區十大驚奇

1.油價反彈，明年底前每桶上探95美元

2.中國容許可控範圍內債務違約

3.中國樓市復甦

4.人民幣貶值

5.日本投資者撐起亞洲股市

6.南韓出現信貸風險

7.南韓企業更改派息政策

8.南韓與內地簽訂自由貿易協議，驅使台灣改革

9.印度及印尼改革步伐放慢

10.穿戴式智能產品銷情遜市場期望