經濟改善及國際油價持續急瀉，國際航空運輸協會（IATA）預期，全球航空公司今年將實現盈利按年可大升87%至199億美元，高於早前之預測，同時更唱好明年或再升至250億美元創新高。

燃油對航空股影響

IATA預計，整個航空業今年的淨利潤會由去年的106億美元，大增至199億美元，高於六月份預計的180億美元，明年則有望再升25%至250億美元，當中亞太區之盈利將由今年35億美元升至明年50億美元。

在國際油價大幅下跌，最受惠是內地航空股，因其燃油對沖成本低，甚至或沒有進行對沖。據截至今年六月底止，三大內地航空股國航（00753）、南航（01055）及東航（00670）燃油成本分別為171.88、183.45及149.49億元人民幣，佔營業成本為36.1%、36.4%及34.5%。當國際油價每下降1%，可節省燃油成本就會以億元計，對業績利好影響顯而易見。

股價累漲達48%

事實上，近兩個月航空股升勢凌厲，累積升幅介乎23至48%，分析員認為，油價下跌對航空股利好作用顯而易見，惟該等股份已累升不少，現價不宜追入。

面對油價大幅波動，不少航空公司都有作相應燃油對沖政策，惟當中會有賺或蝕的風險，影響業績表現。以國泰（00293）為例，目前其燃油對沖比例逾20%，截至今年六月底止，半年燃油對沖盈利錄得逾10億港元。

不過，國泰在燃油對沖面，由油價急跌於○八年度曾損手，拖累當年錄得虧損高達85.58億元，主要受到油價大幅波動，國泰要為○九年至一一年的燃油對沖合約帶來76億元未變現市值計價虧損。