近期股市每天有主題,先有滬港通AH差價概念股,再有減息概念股,又有「一帶一路」以及預期減存款準備金率(RRR)概念股。有投資者問究竟現在還在交易的三隻基建股中,中交建(01800),中鐵建(01186)及中國中鐵(00390),它們的分別在哪?先說說在減息情況下,三隻中最受惠的一定是中交建,首先它是三隻中最重負債的,另外它的內債仍是最重,因此在減息消息出後的第一個交易日,中交建為三隻之中升幅最顯著。

「馬歇爾計劃」有利板塊

至於在中國「馬歇爾計劃」,推動所有基建出口的情況下,三者都會受惠。不過,相信市場認為最受惠的仍然是中交建,原因是該集團的出口業務佔比是三者中最大,本身達17%。相反,中鐵建及中國中鐵的海外業務,只有低單位數字佔比,市場會怕剛出海缺乏經驗的他們,會遇上類似墨西哥反口高鐵中標的事件。

不過,如果是專針對把鐵路工程及設備出口這概念下,資金一定會選擇中鐵建及中國中鐵,而不是中交建。中鐵建跟中國中鐵的建築項目都是以傳統的投標中標方式去操作,而在新從合約中約有三成的確跟鐵路有關。

而中交建很多項目都屬投資項目,並且都是基建項目,雖都跟鐵路有關係,但定義並不清晰。至於是跟內地城軌發展有關的,資金仍是只會選中鐵建跟中國中鐵而已。

最後,就是炒AH股差價折讓,假設大家純炒折讓收窄這個想法,資金首選的應該是中鐵建及中交建,因為兩者A股仍然比H股要貴上20%,而中國中鐵則只剩下10%溢價。

筆者沒持有上述股份