滬港通啟航兩周，資金流是北强南弱，但滬指七連升後，有傳媒及股評人說，是因為外資追捧A股，就未免有點不做功課兼穿鑿附會。因除首日北向額度迅速用罄外，截至二十六日滬股通已使用額度為355.38億人民幣，平均使用率只有11.85%。除非類似合格境外投資者（QFII）等其他渠道大熱，否則外資並無追捧。事實上截至同日的國際資金流向數字顯示，中國基金反錄得7.6億美元（約58.9億港元）走資。

究竟，大型傳統機構性投資者，是否真的被允許透過滬股通買A股，我早抱有懷疑，問題出於獨立託管問題上。國際資產管理監管界，為避免類似基金投資者因個別管理公司倒閉而蒙受損失，一般都要求個別基金買股後，要將資產存於獨立託管銀行。上周傳出歐洲金融監管當局，禁止逾千基金透過滬股通買賣A股，正正就是因為這個原因。因經此渠道買入的A股，是以港交所（00388）名義存放於上交所結算公司內，並不能於交收後轉倉至相關基金的獨立託管銀行。

託管問題未解決

其後，港交所主席周松崗先生解說指港交所和上交所倒閉風險極低的言論，若不是賣花讚花香，那便突顯其金融知識之不足了！因為，基金在未修改跟客戶簽好的協議合同前，基本上無權擅自改變獨立託管安排，因這屬業界的核心小投資者保障。

哪究竟A股是誰買上去的？我想應該是酒不醉人人自醉的內地散戶！因A股每周新開戶數目，已連續六周超過20萬。而上周每日借錢買A股的金額，除周二外都超過600億人民幣，較前周日均數字上升近倍。似乎滬股通這個大派對，主人家在賓客到位前，已喝得酩酊大醉！