上周因人行意外大幅降息，市場信心倍增，周一滬綜指一如所料放量上漲，站穩2,500點，券商和保險股領漲大盤，隨後市場逐漸消化非對稱降息對銀行業的利空，以及人行繼續在公開市場上引導資金利率下行，刺激銀行股周初低開之後迅速補漲，與權重較高的電訊股一起，在下半周接力，帶動指數走出完美的突破形態。一周而言，滬綜指大漲196.05點或7.88%，成交16,700億元，創下歷史新高。

推薦個股（*人民幣 **港元）

從技術形態來看，短期內地A股市場仍將保持震盪向上的態勢。主要藍籌股的估值修復行情仍有空間，市場資金仍比較充裕。從基本面看，包括國際油價在內的工業原料價格大跌，對內地經濟帶來意外的驚喜；未來減息減稅的預期，以及央企改革的紅利釋放，還會不斷為市場注入新的上漲動力。

全面牛市難出現

不利的因素也有幾點需要留意：第一，上周藍籌股放量上漲的同時，前期過度炒作的概念股、小市值個股普遍出現滯漲或者獲利回吐，市場還不是全面牛市的行情；第二，香港市場的情緒仍然低落，外資投行並不是非常認同中國新一輪牛市的觀點；第三，市場的炒作熱情集中在金融類個股，主要上漲動力在於估值修復和降息預期。實體經濟、周期類股票表現欠佳，顯示市場對實體經濟的復甦沒有樂觀的預期，而沒有實體經濟的支撐，很難走出真正的牛市行情。

本周我們建議繼續持有券商，保險，銀行等金融類個股。上周初推薦的聯通（600050.SH），漲幅接近6%，現價仍然可以繼續買入，行業景氣方面風險很小。另外，原油大跌，也將繼續刺激航空運輸和煉油類個股，建議關注。

油價下跌有幫助

俗語說水滿則溢，A股如果繼續放量上漲，估值提升以及賺錢效應，勢必會溢出部分資金參與港股通相關個股的炒作。我們建議關注較A股折讓價格比較顯著，市值偏小，並且具有一定行業優勢的個股。

滬港通的原則是滬市炒大盤股，港市炒小盤股。我們推薦受益於原油價格下跌的煉油企業上海石化（00338），上周五收市價較A股（600688.SH）折讓幅度接近40%。另外，推薦央企改革的龍頭集團，中糧集團旗下的食品行業旗艦中國食品（00506）。兩股國企背景深厚，有望受益於央企改革的紅利釋放，並且市值袖珍，A股市場溢出少少，就足以推高股價。