光明磊落地事先張揚，平保（2318）早前公布了擬增發不超過6.26億股H股，令投資者可以自行衡量風險，輸贏也不會抵賴。而事實上股價在短線受壓之後，亦有力跟隨中資保險股上升，反映股價消化了風險預期之後，是會提供值博率。

股價勁升，並不代表這個潛在集資活動無影響，牽涉到300幾億港元，是一個大數目。值博率的真諦，始終是睇價位，水漲船高之後，其實相當值得買十二月Put，因為時機方面，在未來兩星期內出手的可能性應該頗高，一來是要大手批股一定要趁市旺，難得A股炒出氣勢，無人有把握這個升市可以長期維持。二來是時近年尾，基金經理將會陸續放假，過了十二月十五日之後，要搵大量買家也不容易。

另一個考慮，是對沖其他持倉。每次當中資股升到內銀，便值得小心，尤其今次催化劑之一居然是存款保障計劃。在內地現時的環境，這個制度的實質作用不大，反而潛台詞可能是銀行未來隨時有重大壞消息，可以嚇死人。當然風頭火勢，無謂逆市力抗，但買Put作為保險，輸晒也有個預算，最重要是平保可望是一個速戰速決的目標。假如股價再升，又或者真的集資卻不跌，這個做淡行動也不會後悔。

平保Put現值博率

根據公開資訊，也可以發掘不少投資機會，這個年代散戶資訊上的劣勢大減。不過重點是要睇價位，以及適當利用投機者欠缺耐性和善忘等特質。平保擬增發的消息是三個星期前公布，要發酵這麼長時間才浮現值博率買Put，可見冷靜忍耐的重要。

（作者為註冊持牌人士，基金持有平保Put）