儘管過去十年十二月，恒指上漲比率達七成，同時業界預期港股會「追落後」，十二月恒指或先上試24,500點，之後再試撲兩萬五關，惟消息透露，上周中美資再度「暗戰」，中資保險資金買入H股，一直沽空港股的美資對沖基金，部署年結後再沽空，中美角力或令港股更波動。

鬥到年尾
中資積極買入H股，美資勢在年結後沽空，雙方角力將令港股波動。

「商品大王」羅傑斯表示，現時部分A股依然便宜。（資料圖片）

恒指十一月走勢

過去十年恒指十二月表現

投行消息透露，上月最後一周，美資對沖基金藉滬港通成交疏落積極做淡，中資則因持有大量H股而努力護盤，新加坡及東南亞資金則買入A股交易所買賣基金（ETF）。據了解，中資保險資金上周積極買入重磅H股，同時「互買」內險股，除護盤外，還有中資認為，A股強勢可望持續，價差因素最終會支持H股上揚，因此率先加倉。

消息又稱，由於臨近年結，美資對沖基金冀可盡快獲利來拉高回報，部分對沖基金更早於上月初開淡倉，因「堅信」中港股市會有顯著調整，結果被挾至上周期指結算才損手平倉。現時美資對沖基金認為，基金「粉飾窗櫥」效應會支撐港股至十二月中，因此會暫時偃旗息鼓，部署月中至月底基金完成結算後，再度大舉做淡，冀追回表現。

羅傑斯：A股仍抵買

但本報統計顯示，○四年至一三年，十二月恒指有七次錄漲幅，當中○六年上漲5.3%，而錄得跌幅則為○五年、○七年及一三年，當中去年十二月下跌2.41%，反映十二月港股上漲機會較高，券商預期恒指或先上試24,500點。

事實上，投資名宿、基金經理、券商普遍看好A股，同時預期港股會受惠。「商品大王」羅傑斯接受本報訪問時認為，A股確實有下跌風險，惟只是顯著上漲後的正常調整，現時部分A股依然便宜，重申會同時於A股及H股市場尋找「筍貨」，並且無意買入人民幣或人民幣債券，反映投資態度積極。

年底或挑戰25000

Fundsupermart.com（香港）總經理黃展威認為，市傳最近內地減息，並非由人民銀行主導，而是國務院實地視察後，發現中小企融資困難而提出，象徵政策已轉向，估計十二月A股升浪會持續，並可拉動H股追落後，恒指年底可挑戰兩萬五關。

他續表示，儘管近日內銀股強勢，惟減息將令其息差縮窄，適宜避開，反而國際油價已下挫不少，隨着北半球冬季對能源需求增加，隨時谷底回升，可待油價反彈「冷吼」石油股，但切記「寧買當頭起」，免愈撈愈低。

東驥基金管理董事總經理龐寶林直言，A股已進入牛市，只要人行再調低存備率，寬鬆訊號會更清晰，明年人行或再減息，透過注入流動性拉動樓市、股市及消費等。

他指，現時環球股票基金對中國股票的持倉僅佔2%，加上憧憬內地改革，相信滬綜指很快漲至3,000點關，十二月初港股或回調，造就入市良機，年底恒指可上望25,000點。他指，投資者除可透過滬港通加注A股外，同時可透過追蹤內地A股ETF及內地醫藥股ETF作補足。