就歐盟禁止上千隻歐洲基金參與滬港通買A股的傳聞，香港投資基金公會解釋，歐洲金融監管機構擔心託管行與基金公司是否有能力確保資產的安全性，有關方面正游說海外監管機構及零售基金本身，估計需要至少數月時間，才能解決相關法律問題，意味着未來一段時間滬股通的市場反應仍然低迷。

香港投資基金公會王慈明稱，不少基金希望透過滬港通投資A股，惟目前只可望門興嘆。（資料圖片）

海外基金沽出滬A流程圖

基金界指出，歐洲主要基金監管機構盧森堡金融監管委員會（CSSF），認為滬港通保障投資者不足，質疑滬港通未能符合歐洲有關保管資產條例「歐盟可轉換證券集合投資計劃（UCITS）」。

事實上，部分託管行已向CSSF表明無法擔保，以致數以千計歐洲基金未敢買入A股，令現時滬股通反應冷淡，所以CSSF要求滬港通制度要保障歐盟旗下投資者，一旦股票託管行或交易所破產時，可以收回資金。

香港投資基金公會行政總裁王慈明認為，由於滬港通的跨境交收結算是以代名人制度進行，而歐洲金融監管機構側重點在於託管行與基金公司是否有能力確保資產安全性及擁有權，加上因應市場法規相異，需要中港市場運作與歐洲法制互相配合方可成事。

或失逾3380億資金

她續稱，不少基金、養老基金及機構投資者向其反映對滬港通的熱衷，希望透過措施投資A股，惟目前只可望門興嘆，須先釐清法律問題，預計最少需要數月時間與監管機構磨合及修訂權益披露、信託契約及基金說明書等文件。

事實上，證監會行政總裁歐達禮日前已指出，國際投資者對北向交易存在一些結構問題，第一是內地規定在沽售A股的前一日，必須將股票從託管商搬貨到經紀行，這與現時它們收錢才交貨的安排不一樣，也涉及交易對手風險。

第二是海外投資者持有的滬股通股票，因為是由香港中央結算出任這些股票的「名義持有人」，令它們關注股票的實際權益擁有人是否清晰。

不過，他認為有關問題在未來數月可以解決。證監會將密切與業界組織，包括香港投資基金公會、亞洲證券業與金融市場協會（ASIFMA）等合作解決這些問題。

根據證監會數據，截至去年底，本港有67%的證監會認可基金，是透過盧森堡可轉讓證券集體投資計劃（UCITS）成立，管理資產規模達8,667億美元（約6.76萬億港元），假設這類零售基金以5%比例投資A股市場，涉及資金逾3,380億港元。

影響A股明年納MSCI

港交所（00388）表示，海外的監管機構若對滬港通有任何查詢，港交所樂意釐清它們的問題。該所早前已研究推出中央追蹤系統，方便長線基金投資A股，爭取明年上半年推出。

交銀國際研究董事總經理洪灝稱，對市傳歐盟禁止上千隻歐洲基金參與滬港通買A股不感驚訝，他指若問題不獲解決，不排除美資基金亦面臨同樣被禁止的困境。

他指，這些技術性問題可能會困擾明年A股能否成功被納入MSCI指數內，又指中國政策應在監管上作出適度開放。

資料顯示，全球現有約13,000隻互惠基金，相等約三分之二的歐洲基金，為享低稅率而在盧森堡註冊，所以受到CSSF監管，當中包括一線基金，例如富達、鄧普頓及貝萊德等。