雖然墨西哥政府早前取消了中鐵建(01186)和中國南車(01766)有份參與財團,在當地首個中標高鐵項目的資格,但在國家高調提倡「一帶一路」概念,帶頭成立金磚國開發銀行和亞洲投資銀行,和最近拿出400億美元外匯儲備成立絲路基金的背景下,仍然無人膽敢過分看淡中國基建企業「出海」的潛力。自己持有經年,但卻承受帳面虧損的中國機械工程(01829)股價,最近也有幸大幅反彈!

一般基建因技術水平要求和國際標準並不太嚴格,加上中國企業在海外相關經驗亦足夠,相信行業未來海外的發展空間仍不俗。不過,技術含量較高、邊際利潤較高的鐵路項目,就未必如此一帆風順。雖然香港和新加坡這等亞洲先進地區,已開始採用中國供應的地下鐵路車廂和訊號系統。但在高鐵這種技術要求最高、價單最大的鐵路項目層面上,中國仍落後於競爭對手。

市場需求有限度

再者,有經濟實力而又有需要的高端(速)高鐵市場,除了中國自己,就只有日本、印度、美國、巴西、摩洛哥和幾個歐盟國家。剩下的市場就可能只有速度慢一點(時速介乎200至250公里)的低中端國家。但對相關上市公司小股東而言,出海容易,要獲利歸航才有意義,否則,那不叫出海,而應叫跳海自殺!

最怕國家為了外交關係,要企業為國捐軀,放棄索償。但中國地大物不博,對各式資源仍有需求,所以高鐵企業只要挑那些資源豐富地如俄羅斯和非洲去參與,大不了資源抵工程債。這種以物易物般的靈活收費方式,有可能成為另一強大國際競爭力!

(作者為註冊持牌人士,本人持有中國機械股份)