港股早段仍半死不活形態，但在兩點半過後開始爆上，雖然未及上周一滬港通開通首日高位，惟恒指收市價24,111點卻是兩個多月來收市最高。

國策鼓勵水利投資建設，今年以來表現搶鏡的水務股，強勢可望延續。（資料圖片）

桑德國際股價走勢（元）

部分水務股估值比較

阿莊100萬元投資組合

內險股成昨日升市火車頭，國壽（02628）急升7.2%，其A股（601828.SH）更接近漲停，內地多隻保險及券商股均漲停，明顯是看好A股後市表現，有專家更叫人賣樓買股。A股的信心有時相當盲目，何況中國經濟如何大家心中有數，但A股的升勢現已持續4個月，加上有繼續減息或降準憧憬，不妨繼續「炒住先」。

再睇國策，昨日主要是國務院召開的記者會，主題是「鼓勵社會投資」，無非是舊酒新瓶，鼓勵民資落疊，行業包括信息科技、電力、健康養老、環保、清潔能源、水利及交通等，其中以水利着墨較多，而國務院總理李克強周一又曾到水利部視察，所以有預測水利可再度寫入年初的中央一號文件，水務股因此每逢年尾均蠢蠢欲動。

一號文件最重要是有否實惠，例如常說的鼓勵社會投資。如何鼓勵？無非是一個「錢」字。中央除減息去救經濟外，來來去去都靠基建投資，而搞水利有機會是下一步棋子。

今年買水務股的投資者大部分均笑逐顏開，反而龍頭股北控水務（00371）較為落後，該股市值480億元，並非內地投資者那杯茶，不及AH大幅折讓的天津創環（01065）好炒，更不及幾隻半新股中滔（01363）、康達（06136）及強泰（01395）等細細粒容易食，污水處理股還有一隻桑德國際（00967），市值約130億元，不算大亦不算小；供水股則有粵投（00270）和中國水務（00855），近期表現相當搶鏡。

中滔估值嫌偏高

以上股份中，北控水務今年預測市盈率約29倍、天津創環21倍、中滔30倍、康達20倍、桑德18倍。若以估值而論，可剔除中滔和康達，半新股因貨源歸邊而令估值高至不合理水平；北控水務固然是穩陣之選，但亦需有長線投資的打算；天津創環的AH折讓概念因港股通不受歡迎而大打折扣。

剩下桑德較值得留意，上半年純利上升38.2%，今年中標多個項目；摩通料國務院第四季將公布2萬億元人民幣污水項目投資，將桑德列為行業首選，集團早前配股集資23億元，並獲亞開行1億美元融資，未來初步獲2億美元銀團貸款，均將用於鄉村地區污水處理項目開發，增長有望加速。