人行上周五突然減息，德銀發表報告認為對內銀股屬正面，該行首選中國銀行（03988），維持目標4.28元及「買入」評級。

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德銀指，是次減息時間較預期為早，但存貸利率下調幅度符合預期，並認為是次減息應該是下一個信貸放寬周期的開始，此舉有助改善內地銀行的信貸質素。

德銀引述數據，指內地對上兩次減息周期，包括○八年九月至十二月及一二年六月至七月，其後一年內，H股內銀板塊股價整體分別上升41%及23%，而大型內銀股亦跑贏中細型內銀股，反映H股投資者重視內銀的資產質素及盈利的持久性。

不過根據德銀推算，今次減息會令整個內銀板塊的一五年淨息差收窄6.2點子，稅前盈利亦減少3.3%。當中，中國銀行因持較多海外資產，故所受的影響最少。德銀估計，減息令中行一五年淨息差收窄3.3點子，稅前盈利亦會減少2.1%。