對於短炒的投資者來說，內地券商股是一個不錯的選擇，內地券商基本因素有好有壞，導致其節奏相當跟貼大市，股價彈性大。大市氣氛不錯時，資金喜歡內地券商的理由很多。

第一，現在很多企業都處在去槓桿的趨勢下，回報下滑是大趨勢。相反，因為內地融資融券正在開放，券商是內地少有業務槓桿率在上升的行業。從這方面去分析，券商的股本回報率上升將是趨勢。

第二，隨着人民幣國際化及開放A股市場，券商可開拓的業務將更趨多元化，這亦是一個投資者鍾情內地券商股的其中一個原因。

互聯網衝擊業務

至於投資者拋售內地券商股的原因，第一是在港上市內地券商跟A股折讓不大。以中信証券（06030）為例，H股比起A股還要貴，在炒AH股折讓收窄的主題下，投資者會因H股折讓太小而感到卻步。

第二，券商業務絕對屬周期性，跟投資市場表現直接掛鈎，一般這樣性質的公司都是當盈利處於上升軌道時，市盈率則愈來愈低。但現在內地券商估值都不便宜，以中信証券為例，現價為明年市盈率的二十倍以上。

第三，券商業務有被顛覆可能性。雖然很多券商都在尋找其他收入比較穩定業務，但現在大部分券商盈利仍依靠傳統經紀業務。傳統經紀業務競爭本身就激烈，再加上現在多間互聯網券商出現，令利潤空間進一步收窄。

未來當互聯網券商找到新商業模式，零交易佣金很有機會出現。沒有互聯網思維的傳統券商就極有可能給淘汰出這個行業。

筆者沒持有上述股份