人行決定自十一月二十二日起，下調人民幣存貸款的基準利率。其中一年期貸款基準利率下調0.4個百分點至5.6厘；一年期存款基準利率則下調0.25個百分點至2.75厘。消息一出，港股夜期應聲急升超過400點，歐美股市亦被拉升，預料亦將刺激中港股市本周繼續向好。

其實在人行宣布減息前，上周五A股早已一掃「滬港通」通車以來的頹勢，由券商、保險和傳媒等板塊領漲，滬綜指上升1.3%，收報2,486點，深成指亦大漲1.5%，兩市有逾30隻個股漲停板。

當天適逢滬深股指期貨的交收日，而本周又將是A股新股申購的高峰期，三天之內將密集發行11隻新股，預計凍結資金最多可能達到1.5萬億至1.6萬億元（人民幣．下同），是今年以來單一一批IPO的最大資金凍結額。在這樣的情況下，A股仍然出乎意料地瘋狂上升，除了有春江鴨入市之外，另有幾大因素造就了A股的強力反彈。

首先，減息前央行已給市場釋放了流動資金，上周的正回購到期總額200億元，回籠資金100億元，這表示上周市場的淨投放資金有100億元。此外，有消息人士指，央行已向國家開發銀行、中國銀行（601988.SH）和興業銀行（601166.SH）等，通過公開市場的短期流動性調節工具（SLO，Short-term Liquidity Operations），提供了500億元的資金，以應付流動資金緊張的情況。

食品板塊可追落後

至於國務院常務會議再次提到註冊制，對已經上市的證券公司是重大的好消息。另外，市傳銀監會已下達文件，將信貸資產證券化的業務，由審批制改為業務備案制，為有關業務開綠燈，令銀行業可以緩解資本壓力，而券商也可介入這項新業務，令大型券商的競爭優勢更為明顯。

此外，雖然滬港通仍持續低迷，但資金淨流入滬市是不爭的事實，目前港資進入A股有三大誘惑，一是投資者沒有資產要求等門檻，二是交易成本極低，三是可以利用高槓桿融資。隨着滬港通的運作逐漸成熟，一旦市場消息送出催化劑，股民的想像力將可無窮無盡。

展望後市，預計在近日的調整結束後，減息將拉開新一輪年尾粉飾櫥窗活動的序幕。建議投資者可留意在滬港通中，炒作力度較弱的半導體、文化傳媒、飲料食品和銀行等板塊，預料這類股份在年尾將有不錯的補漲升幅。