上周黃金反覆回升，現貨黃金由1,174美元曾升至1,200美元水平。黃金回升主要是由於上周美元走勢只是維持在近期的高水平反覆，美匯指數主要在87水平上落。

美元只維持反覆上落，一方面是由於上周美國有數據顯示製造業有可能開始增長放慢，另一方面聯儲局會議紀錄內容亦令部分投資者對明年美國開始加息的預期有所降溫。此外，投資者觀望月底瑞士公投是否增加黃金儲備亦對黃金構成支持。

加息預期略降溫

聯儲局會議紀錄，雖然整體內容沒有太大驚喜，但是值得注意的是委員間曾激烈討論如何看待通脹預期正在下滑的迹象，通脹預期下降可能影響到他們讓通脹率回歸目標水平的努力。

雖然美國私人消費已穩定回升，不過由於大宗商品價格仍處跌勢，將影響到物價回升的速度。因此聯儲局委員的討論亦顯示他們的憂慮情況持續是會影響未來開始加息的時間及速度。

至於金融市場動盪及全球經濟趨弱的問題，雖然在會議聲明中沒有提及，但是委員的討論亦顯示出這亦是美國經濟前景的不穩定因素，故近期日圓下跌亦並未能明顯推高美元，有可能顯示投資者對美國明年開始加息預期有所降溫，短期有利黃金。

雖然過去兩周有關瑞士公投提高黃金儲備的消息對黃金構成一定支持，但是上周民意調查顯示提高央行黃金儲備的支持度由44%回落至38%。因此在本月底瑞士人民對央行的公投有可能不支持央行將目前儲備中的7.8%黃金儲備大幅提高至20%，有可能再次令黃金受壓。

技術上，過去兩周金價在日線圖中雖然已經突破15及25日移動平均線，但是若不能突破50日平均線（1,206美元），今次反彈很大程度將會結束，並開展另一跌勢。而由於50日線位亦接近由1,255美元至1,131美元的61.8%反彈水平1,207美元，故短期內黃金有可能開始見頂。