人民銀行兩年來首次減息！昨日傍晚突然宣布今日起不對稱形式調低存貸利率，當中一年期貸款利率削0.4個百分點至5.6厘、一年期存款利率減0.25個百分點至2.75厘，同時結合推進利率市場化改革，將金融機構存款利率浮動區間的上限，由存款基準利率的1.1倍調整為1.2倍。

人行昨日突然宣布今日起不對稱形式調低存貸利率。圖為行長周小川。（資料圖片）

內地一年期貸款利率

市場評論人行減息

瑞信亞洲區首席經濟分析師陶冬認為，人行減息大出市場意料，顯示人行貨幣政策由中性寬鬆轉向寬鬆。交銀國際研究董事總經理洪灝則料，人行明年會繼續下調存款準備金率及減息。

人行負責人表示，此次減息重點是有針對性地引導市場利率和社會融資成本下行，促進實際利率逐步回歸合理水平，緩解企業融資成本高問題，為經濟持續健康發展提供中性適度的貨幣金融環境。人行又強調此次減息是中性操作，並不代表貨幣政策取向發生變化。

幣策立場料趨寬鬆

分析普遍認為人行透過減息帶出的寬鬆訊號加強，但擔心寬鬆的流動性未必能刺激實體經濟回暖。陶冬直指，兩周前人行官員仍表示「不會有降息、降準」，故這次突然減息，顯示人行貨幣政策立場出現重大轉折，已從「中性偏鬆」變為「寬鬆」。

減息是因為經濟下行的風險非常大，另是因為臨近年底，市場資金需求上升，未來兩至三個月是地產及影子銀行產品兌付高峰，市場資金壓力沉重。

惟陶冬相信，減息對實體經濟的刺激作用並不大。

農行首席經濟學家向松祚認為，本次減息擴大存款利率浮動區間，繼續推進利率市場化，同時合併簡化利率檔次，進一步增加了金融機構根據市場情況確定利率的自主權，惟存款利率浮動區間上限由基準利率的1.1倍擴大至1.2倍，若商業銀行用足上浮區間，則上浮後的存款利率與調整前水平相當，令存款人的存款收益基本不會受影響。

但他擔心在製造業和房地產業普遍產能過剩下，減息對經濟刺激效果有限，反而國務院日前宣布解決融資難的十條建議，若切實執行更有效力。