里昂發表報告，稱滬港通首兩個交易日的交投表現令人失望，故維持港交所（00388）「沽出」評級，目標價140元，較周三收市價低約17%，並建議投資者應等待更多數據，以判斷滬港通是否有助提升港股交易量。

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里昂報告以「鬼火車」（Ghost train）作標題，指出滬港通開車的首兩個交易日，港股交易量遜預期，短期內投資者大失所望。

根據里昂預測，港交所一五年預測市盈率約33倍，而一四年及一五年每股盈利增長分別為7.2%及25%。

該行強調，真正能夠帶動港交所盈利的，乃是港股的「自然成交」（Natural turnover），而非滬港通的影響。如港股每日交易量仍維持於現時的水平，市場將下調對港交所的預測，其高估值將難以維持。