今年四月十日中國總理李克強在博鰲論壇上公布滬港通計劃，把滬港兩地股市互聯互通，外界視為內地開放資本帳的前期試驗計劃，具有重大的發展意義。經過大約半年倉卒籌備，中間更經過一段可能擱置的疑惑，今日終於啟動，可見來之不易。要將兩個監管機制存在差異、市場文化南轅北轍的市場打通經絡，牽涉人力物力之巨大，可以想像得到。

市場關注兩地股市交易的技術問題，例如滬股通涉及資本增值稅、企業所得稅及營業稅的處理，以及結算面對人民幣兌換上限的處理，這些問題在滬港通準備過程中一直未有任何風聲，臨近通車前短短一星期，監管當局才旋風式公布，上述各種問題通通大開綠燈放行，稅費三年免徵、每日兩萬元人民幣兌換上限獲撤銷，「效率」之高，令人側目。為了配合國家資本帳改革進程，兩市通車大前提下，一切規範都要全部讓開，可見改革決心之大，也貫徹內地國家政策可凌駕一切的作風。

滬港通政策曝光以來，A、H股差價持續趨向同股同價的方向，從恒指A、H差價指數上周持續企穩在一百樓上，反映之前H股股價高於A股的情況已逆轉，A股已倒過來稍高於H股。開車前夕，經過基金一輪偷步掃貨，其實已提早完成滬港通目標之一，即收窄兩地同股的差價，今日滬港通正式開通，場面熱爆應屬預期之內，但熱度可維持多久，無人能料。值得留意的是，開通一段時間後，滬港通蜜月期完結，投資者新鮮感減退，以及周邊衍生的種種問題，才是新政策面對真正考驗之處。

常言道，股市是一個有效率的資金投票機器，由得知滬港通計劃至今，香港股市累積升幅僅百分之三點八，遠遠不及同期滬綜指的百分之十六點一升幅，資金投票結果預示了未來資金由南往北大潮，洪流威力遠比由北往南大。現實角度看，目前內地合格境內機構投資者（QDII）額度，長時間出現大量閒置，動用的也僅佔獲批配額三分之一左右，經歷長時間的A股熊市，不單對內地股市投資熱度減退，基金大戶就連跨境炒港股，興趣也只是一般，更遑論一眾對新政策缺乏認知、經濟誘因不足的紅色散戶，會突然食指大動，有興趣隔山買牛。

長遠而言，激活兩市互聯互通之後，本港投資者要有心理準備，兩市交易文化逐步融合，佔A股交易量八成，散戶主導且相對「情緒化」投資行為，會逐漸侵入香港股市，有機會令未來港股波動程度加劇，而為滬港通放行，撤銷人民幣兌換每日上限，在現時兩地利率差異底下，亦有可能引發本地銀行存款外流，湧向人民幣高息投資包括一些金融產品，因遷就滬港通開車而產生的種種副作用，大家同樣不容忽視。