港股連升3日，早段雖一度輕微倒跌，但金管局中午召開記者會，一如市場所料撤銷人民幣兌換上限，午後港股升幅擴大，尤以券商股和AH折讓股為最，中海油服（02883）回升近5%，可是恒指仍無法突破24,000點關口。

受惠歐美市場復甦，加上積極開拓內地業務，敏華前景樂觀。（資料圖片）

過去3日升市中，以昨日升勢最為全面，有39隻股票升幅超過一成，只有昆能（00135）和北控（00392）兩隻燃氣股續創五十二周新低，但經營北京燃氣發電廠的京能（00579）因獲花旗建議「買入」而升逾7%，「APEC藍」過後，北京的環保力度預期會保持，惟關鍵在於燃氣成本上升可否由國家補貼和調高上網電價所抵銷。

整合線上線下資源

「雙十一」當天阿里巴巴銷售激增63%，消費者趁大減價血拼屬人之常情，而商家雖被阿里撳價大平賣，但部分當作宣傳費，亦有部分索性向阿里say no，剛於昨日中午公布業績的敏華控股（01999），管理層表示當日網上銷售錄得倒退，原因是公司將部分商品下架，以免影響公司實體店銷售成績。

不過，集團並非反潮流不重視電商市場，而且已收購一家O2O平台，將實行線上線下資源整合，希望顧客在實體店坐過梳化後若覺得滿意，線上線下買都同一價錢及包送貨。

現在零售商最難解決的是線上線下不同價的問題，當消費者發覺在網上購物便宜許多的時候，實體店將更難生存。

一些公司的應對方法則是實行產品差異化，即網上賣的是低價或較偏重青年人口味的產品。而敏華的主要產品是功能梳化，顧客大多會試坐試舒適度，故此公司仍會維持每年約開200家新店的步伐，截至九月底集團在內地已開設約1,300家店舖。

回說敏華中期業績，最大驚喜是派特別息兼送紅股，因公司未派息前有20億元淨現金，其天津新廠八月投產後未來資本開支將有限，集團過往都將現金買銀行理財產品賺約5厘息，現在派給股東更實際。

至於1送1紅股，管理層認為可增流通量和吸引滬港通投資者，因集團在內地沙發市場有一定知名度，現價預測市盈率11倍多，較內地同類股明顯便宜。

敏華昨日升0.96元或8%，已近乎中期息加特別息的總額，但集團未來仍具發展空間，包括在內地加強推廣、開新店及拓O2O業務，北美市場則受惠於新屋入伙高峰期。該股在11至13元之間已橫行8個月，一俟突破，可望再試14.5元高位。