今年四月,總理李克強在博鰲論壇初次提出,讓滬港兩地股市推出互聯互通的滬港通計劃,原定最快十月開通,最終在萬眾期待下卻遲遲未能通車,直到昨日,兩地部門忽然確認下星期一,即十一月十七日將正式開車,惟中港兩地的多項技術銜接問題,仍為市場關注之重點。

有認為滬港通比原定計劃延遲,主要受香港佔領行動影響,事實上,監管機構以至券商的反應,涉及複雜技術銜接問題的滬港通,並非一句放行就可通車,兩地交易系統對接,牽涉整套託管制度、交易機制及跨境監管差異、兩地統一訊息披露、稅制、投資者保障機制,以至資金流管控,以及人民幣交收衍生每日兌換上限的放寬政策等等,要在半年時間內,由零開始,一一去理順阻塞的經絡,背後牽涉的龐大人力物力及工程之浩大,可想而知。

中國經濟要進一步與世界接軌,使人民幣在國際金融市場產生真正的供求需要,把大量停泊在人民幣離岸中心的資金,有秩序地引導到中國股票市場,配合資本帳開放計劃,滬港通絕對是內地經濟改革開放以來最重要的一步。

事實上,在計劃中多少看到這個不容有失的計劃,在處理上步步為營,兩地股市初期每日僅存在有限的交易配額,明顯是想打好基礎,再把兩地資金互通關卡擴大,在在可見計劃不急於求一時之成。港交所行政總裁李小加也曾經提出,計劃一旦落實,最少為市場提供兩星期時間讓券商及投資者好好準備,結果由昨日確認到下周一滬港通落實通行,實際上只得四個交易日時間讓當局釐清細節,事件中再次凸顯滬港通宣傳不足,公眾對措施運作上認知度偏低的困局。

中國經濟改革開放以來,資本市場快速發展,滬深股市的交投日趨蓬勃,外資關注以香港作為藍本,中國自貿區發展趨勢,將來可能對香港作為中國經貿南大門的優越地位,帶來挑戰甚至威脅。

而香港本身,自○八年美國的金融海嘯爆發以來,轉眼六年,金融市場發展停滯不前,股市浮浮沉沉,有條件來港上市的大型內地企業來得七七八八,今年其中一項打擊,是失卻了全球最大招股公司阿里巴巴,種種因素結合,不難想像就算滬港通計劃經絡僅通得八八九九,亦要冒險通車的取態。可是到目前為止,滬港通就連兩地股市關於資產增值稅的差異怎去處理,也須等待監管當局確認,多年來香港金融市場一心想打造成為亞洲的紐約和倫敦,今次滬港通倉卒通車,選擇在加速中港兩地資本融合下進行一場豪賭,贏了,香港離岸人民幣結算業務勢必進一步拋離其他離岸中心,但一旦出亂子,褪色中的亞洲金融中心形象,難免雪上加霜,帶來反效果。